> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年6月24日） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年6月24日发布的沥青期货早报，主要分析沥青期货市场近期走势、基本面数据、供需情况及市场预期。报告指出当前沥青市场处于震荡状态，受供需博弈和成本支撑影响，短期走势偏多。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端分析 - **国内沥青总排产量**：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - **样本企业产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为14.082%，环比增加1.917个百分点。 - **样本企业产量**：本周样本企业产量为23.5万吨，环比增加15.76%。 - **样本企业出货量**：本周全国样本企业出货量为10.13万吨，环比减少5.76%。 - **检修损失量预估**：本周检修损失量预估为181.7万吨，环比减少2.15%。 - **下周供应预期**：下周炼厂或减少供给压力。 ### 2. 需求端分析 - **重交沥青开工率**：14%，环比增加0.18个百分点，仍低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：5.5%，环比减少0.30个百分点，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：9.6764%，环比增加0.29个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：24%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：34%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平。 - **整体需求**：当前需求低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复但整体仍不及预期。 ### 3. 成本端分析 - **沥青加工利润**：日度加工利润为477.1元/吨，环比减少11.00%。 - **延迟焦化沥青价差**：周度价差为60.4757元/吨，环比减少57.99%。 - **原油走势**：原油走弱，成本支撑短期有所减弱。 ### 4. 基差与库存 - **基差**：06月23日山东现货价为4430元/吨，09合约基差为664元/吨，现货升水期货。 - **社会库存**：86.8万吨，环比减少5.44%。 - **厂内库存**：74.6万吨，环比减少2.86%。 - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平。 - **库存趋势**：社会和厂内库存持续去库，港口库存保持稳定。 ### 5. 期货走势与持仓 - **期价走势**：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 - **主力持仓**：主力持仓净多，多减。 - **价格预期**：沥青2609合约预计在3700-3832元/吨区间震荡。 ### 6. 市场逻辑与风险点 - **主要逻辑**：成本端原油支撑，供需博弈，关注专项债落地进度。 - **利多因素**：需求旺季施工加速，原油价格反弹，炼厂检修供给收缩。 - **利空因素**：社会库存高位，终端资金紧张，原油价格波动。 - **主要风险点**：原油大幅下跌、降雨天气影响施工、政策不及预期。 --- ## 关键信息汇总 ### 供给端 - 5月总排产量127.9万吨，环比减少24.8万吨，同比下降122.4万吨。 - 本周样本企业产量23.5万吨，环比增15.76%。 - 检修损失量预估为181.7万吨，环比减少2.15%。 ### 需求端 - 重交沥青开工率14%，建筑沥青开工率5.5%，改性沥青开工率9.68%，道路改性沥青开工率24%，防水卷材开工率34%。 - 需求整体低迷，旺季刺激需求恢复仍不及预期。 ### 成本端 - 日度加工利润477.1元/吨，环比减少11.19%。 - 延迟焦化沥青价差60.4757元/吨，环比减少57.99%。 - 原油走弱，成本支撑减弱。 ### 库存与基差 - 社会库存86.8万吨，环比减5.44%。 - 厂内库存74.6万吨，环比减2.86%。 - 港口稀释沥青库存16万吨，环比持平。 - 09合约基差为664元/吨，现货升水期货。 ### 期货走势 - 09合约期价收于MA20下方。 - 主力持仓净多，多减。 - 预计2609合约震荡运行，区间为3700-3832元/吨。 --- ## 结论 沥青市场当前处于供需博弈状态，短期受到成本支撑和库存去库的双重影响，走势偏多。然而，需求端仍表现低迷，原油走弱可能对市场形成压力。建议关注专项债落地进度、原油价格波动及天气对施工的影响，以判断后续走势。