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铁矿石早报-2022年6月7日总结

核心内容概述

2022年6月7日的铁矿石早报分析了当前市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及市场预期等多个方面，整体判断为市场处于反复考验需求预期的阶段，短期内价格或面临阻力。

主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：6日港口现货成交86万吨，环比下降9%，但本周平均每日成交86万吨，环比上涨3.4%。
• 发货量变化：澳洲受降雨影响发货量继续回落，巴西发货量明显回升，北方港口到港量明显回升。
• 疏港与库存：出口转水量增加，日均疏港量继续高位攀升，港口库存延续去库态势。
• 钢厂铁水产量：钢厂铁水产量继续攀升，但出现大面积亏损，多地钢厂检修停产，超特粉性价比偏低，金布巴成为钢厂偏好的品种。

2. 价格走势

• 现货价格：日照港PB粉现货价格为990元/吨，超特粉现货价格为810元/吨。
• 期货价格：I09合约收盘价为925元/吨，基差为140.6元/吨，盘面贴水偏多。
• 短期阻力：12209合约短期关注950元/吨的阻力位。

3. 库存变化

• 港口库存：港口库存12921.11万吨，环比减少312.69万吨，库存保持快速去化。
• 库存趋势：库存减少的背景下，港口库存延续去库态势。

4. 主力持仓

• 主力净空：主力净空，空头持仓增加，市场偏空。

关键信息

5. 市场预期

• 终端需求：终端需求拐点尚未到来，市场对后市需求恢复抱有乐观预期。
• 疫情与降雨影响：疫情明显改善之后，但近期多地遭遇强降雨，一定程度上影响恢复进程。
• 政策信号：市场稳增长信号非常明确，宏观上继续加大政策调节，目前行情主要取决于需求侧。

6. 价格波动因素

• 利多因素：
  • 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑。
  • 钢厂需求表现良好，铁水产量处于同期高位。
  • 海外发运相对低位，印矿关税扰动。
• 利空因素：
  • 疫情、降雨拖累终端需求。
  • 钢厂利润持续压缩。
  • 2022年仍继续粗钢压减计划。

主要风险点

• 海外发运不及预期：可能对市场供应造成压力。
• 国内疫情发展：若疫情再度恶化，将对终端需求产生不利影响。

市场逻辑

当前市场主要逻辑为：终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

图表说明

• 月间价差：近远月价差走强，9-1价差及1-5价差均显示价差扩大。
• PB粉基差：PB粉基差整体走强，09合约基差为140.6元/吨。
• 超特基差：超特粉基差同样走强，09合约基差为106.3元/吨。
• 现货价差：高低品价差收窄，显示市场对高品位矿石需求有所回升。
• 运价：BDI指数及西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛运价均有所波动，显示运输成本变化。
• 日均疏港量：日均疏港量环比回落但仍处于高位，显示钢厂需求依然旺盛。
• 港口成交：受疫情影响，港口成交量偏弱，显示市场活跃度下降。

总结

铁矿石市场当前处于需求预期反复考验的阶段，钢厂铁水产量虽高但利润压缩，多地钢厂检修停产，市场情绪偏谨慎。现货价格表现稳定，但期货市场呈现贴水状态，基差走强。短期内价格接近前高或将面临阻力，需关注950元/吨的阻力位。市场主要受到稳增长政策、疫情及降雨影响，需警惕海外发运不及预期及国内疫情反弹的风险。