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铁矿石早报总结 - 2022年6月9日

核心内容概述

本报告分析了2022年6月9日铁矿石市场的整体情况，包括现货价格、期货走势、库存变化、运价波动及市场情绪等。整体来看，铁矿石市场呈现震荡偏弱的态势，终端需求尚未明显改善，市场情绪仍受多种因素影响。

主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：6月8日港口现货成交80.5万吨，环比下降27%，但本周平均每日成交92.2万吨，环比上涨10.9%。
• 发货量：澳洲发货量因降雨继续回落，巴西发货量明显回升，北方港口到港量显著增加。
• 库存变化：港口库存12921.11万吨，环比减少312.69万吨，库存去化趋势持续。
• 钢厂需求：钢厂铁水产量继续攀升，但盈利水平仍处于低位，表明需求增长并未转化为利润提升。
• 市场传言：关于铁矿石扩大交割品类的传闻尚未得到验证，市场情绪仍偏中性。

基差情况

• PB粉：日照港PB粉现货价格993元/吨，折合盘面1068.9元/吨，09合约基差142.4元/吨。
• 超特粉：日照港超特粉现货价格818元/吨，折合盘面1040.1元/吨，09合约基差113.6元/吨。
• 基差趋势：整体来看，盘面贴水偏多，市场对现货价格的支撑较弱。

期货走势

• 主力合约：主力合约净空，且空头持仓增加，表明市场情绪偏空。
• 盘面表现：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，短期走势偏多。
• 价格预期：市场对终端需求恢复抱有乐观预期，但近期疫情与强降雨对需求恢复构成阻力。预计矿价接近前高后或面临阻力。

价格变动

• 现货价格：PB粉价格下跌4元至993元/吨，超特粉价格持平。
• 期货价格：I01、I05、I09合约分别下跌3、7、2元，价格维持在相对高位。

关键信息

利多因素

• 稳增长政策：地产与基建等终端需求预期支撑市场。
• 钢厂需求：铁水产量处于同期高位，显示钢厂需求良好。
• 海外发运：海外发运相对低位，印矿关税扰动市场。

利空因素

• 疫情与降雨：疫情和强降雨影响终端需求恢复。
• 钢厂利润：钢厂利润持续压缩，压制矿价上涨空间。
• 粗钢压减：2022年继续执行粗钢压减计划，抑制需求。

主要逻辑

当前市场主要逻辑为：终端需求尚未落地，市场反复考验预期。尽管存在稳增长政策和钢厂需求支撑，但疫情与降雨的负面影响仍制约市场表现。

风险点

1. 海外发运不及预期：若海外发运量未能恢复，可能导致供应紧张，支撑矿价。
2. 国内疫情发展：疫情若再度恶化，将对终端需求恢复造成更大阻力。

图表概览

• 月间价差：9-1价差走强，1-5价差也呈走强趋势。
• PB粉基差：PB 01、05、09合约基差波动，整体偏弱。
• 超特基差：超特01、05、09合约基差波动，整体偏弱。
• 现货价差：高低品价差有所收窄，显示市场对高品矿的偏好有所下降。
• 运价：BDI指数及西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛运价均有所波动，显示运输成本对市场有一定影响。
• 日均疏港量：维持在历年同期高位，显示钢厂出货积极。
• 港口成交：受疫情影响，成交量偏弱。

总结

综上所述，铁矿石市场在政策利好与终端需求未完全释放的双重影响下，呈现震荡偏弱的格局。市场情绪受疫情和降雨拖累，而钢厂盈利水平低位也对矿价形成压制。短期内，若终端需求未见明显改善，矿价或将继续承压，关注950元/吨的阻力位。同时，海外发运及国内疫情发展仍是主要风险点。