20220607-紫金天风-钢材周报_需求逐步回暖_成材价格多点支撑_25页_3mb

钢材市场周报总结（2022/06/07）

核心观点

钢材市场整体呈现震荡偏多态势。原料端成本坚挺与下游需求逐步回暖对钢材基本面形成支撑。成材价格下方支撑较强，现货成交逐渐放量，且处于钢厂库存逐步去库的关键时点。由于现货利润过低，钢厂生产积极性不高，电炉厂开工率持续走低，我们预计短期内成材价格易涨难跌，策略上建议以逢低做多为主。

主要观点

1. 粗钢产量平控

• 山东省2022年粗钢产量上限为7650万吨，与2021年持平。
• 2022年1-4月山东省粗钢产量同比下降643万吨，预计下半年平控压力不大，具备同比增加的条件。

2. 建材需求逐步回暖

• 全国多地疫情逐步控制，建材成交量开始复苏。
• 华东、华北地区需求回升明显，但华东回升较慢，仍处于复工复产阶段。
• 预计随着华东地区复工持续推进，全国建材成交量将进一步上升。

3. 成材利润偏低，支撑价格

• 钢厂生产利润接近盈亏平衡，电炉生产亏损约100元/吨。
• 螺纹主力合约盘面利润在-150元/吨左右，处于历史同期新低，对盘面价格形成支撑。

4. 库存压力较大，去库趋势显现

• 五大品种总库存及螺纹总库存均处于历史最高水平，造成库存堆积。
• 厂库与社库库存持续下降，去库趋势基本显现。
• 6月预计为集中去库的黄金时段，去库压力将对成材价格形成较强支撑。

5. 电炉生产亏损回缩

• 华东电炉螺纹利润为-109元/吨，环比上涨70元/吨。
• 电炉厂开工意愿不强，但仍有所回升。

6. 基差与月差波动

• 螺纹与热卷基差深度回缩，显示市场对远月合约的预期偏弱。
• 螺纹10-1月差达72元/吨，热卷10-1月差为82元/吨，月差波动较小。

7. 期货持仓与仓单

• 螺纹1月合约持仓量持续增仓，市场关注度上升。
• 期货仓单呈现季节性变化，市场流动性有所改善。

关键信息

• 日均铁水产量回升至243万吨，但同比下降1.2%。
• 高炉开工率为83.68%，电炉产能利用率为54.38%，均有所下降。
• 五大品种周度消费量达1022.5万吨，环比上涨22.76万吨，增幅2.3%。
• 螺纹周消费量为322.47万吨，环比上涨14.31万吨，增幅4.6%。
• 螺纹总库存（厂库+社库）为1494.7万吨，热卷总库存为209.1万吨，均处于高位。
• 螺纹10月合约盘面利润为-144元/吨，热卷10月合约盘面利润为-23元/吨，均处于历史同期新低。

总结

综上所述，当前钢材市场处于需求逐步回暖与库存压力释放的双重驱动下，短期内成材价格易涨难跌，建议投资者以逢低做多策略为主。同时，电炉亏损有所回缩，但整体生产利润仍偏低，对市场情绪形成一定压制。6月将是去库的关键月份，预计对成材价格形成较强支撑。随着疫情好转和需求复苏，市场有望迎来阶段性反弹。