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铁矿石早报-2022年5月17日总结

核心内容概述

本报告为2022年5月17日的铁矿石早报，主要分析了当日铁矿石市场行情、基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等关键信息，并总结了影响市场的利多与利空因素。

市场基本面分析

1. 港口现货成交：

   • 16日港口现货成交68.5万吨，环比下降26.7%。
   • TOP2贸易商成交量为32万吨，环比下降15.8%。
   • 本周平均每日成交68.5万吨，环比下降27.4%。

2. 发运情况：

   • 澳洲发货量小幅回升，力拓高位回落，BHP与FMG有所增加。
   • 巴西发货量再度回落，到港量仍处于低位。

3. 钢厂提货与库存：

   • 钢厂提货积极，日均疏港量维持高位。
   • 港口库存13619.36万吨，环比减少376.34万吨。

4. 铁水产量：

   • 钢厂复产进度乐观，铁水产量继续攀升。
   • 但钢厂利润处于低位，中低品矿更受市场青睐。

5. 汇率影响：

   • 受汇率因素影响，内盘走势强于外盘。

市场走势分析

1. 基差情况：

   • 日照港PB粉现货价格939元/吨，折合盘面1009.5元/吨，09合约基差175元/吨。
   • 日照港超特粉现货价格731元/吨，折合盘面944.5元/吨，09合约基差110元/吨，盘面贴水偏多。

2. 盘面走势：

   • 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空信号。

3. 主力持仓：

   • 主力净多，空翻多，偏多信号。

价格变动与价差分析

月间价差与基差

• PB粉基差：
  • PB 01基差为-3.2元/吨，PB 05基差为+2.3元/吨，PB 09基差为-2.7元/吨。
• 超特基差：
  • 超特01基差为-1.0元/吨，超特05基差为+4.5元/吨，超特09基差为-0.5元/吨。

价格预期与主要逻辑

• 价格预期：

  • 国内疫情对终端需求的拖累尚未结束，需求旺季被明显后置，兑现仍需时间。
  • 央行下调首套房贷利率下限，经济数据仍显示终端需求疲软。
  • 在稳经济政策背景下，预计矿价将继续维持高位震荡。

• 主要逻辑：

  • 市场反复考验终端需求预期，短期内供需关系偏紧，但需求释放仍需时间。

关键影响因素

利多因素：

• 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑。
• 钢厂复产进度良好，铁水产量处于同期高位。
• 海外发运相对低位，有助于缓解供应压力。

利空因素：

• 疫情与降雨对终端需求形成拖累。
• 钢厂利润持续压缩，市场对中低品矿偏好。
• 2022年仍继续粗钢压减计划，压制需求。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：可能导致供应紧张，推高矿价。
2. 国内疫情发展：若疫情进一步恶化，终端需求可能进一步下滑。

图表说明

• 月间价差与基差：通过图表展示不同合约的价差与基差变化。
• 库存：港口库存持续快速去化，反映钢厂提货积极。
• 运价：BDI及BCI运价指数显示运输成本变化。
• 日均疏港量：显示钢厂提货活跃度。
• 港口成交：受疫情影响，成交量偏弱。

操作建议

• 12209合约：建议在800-860区间操作，关注价格波动及需求兑现情况。

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