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螺卷早报（2022-6-7）总结

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢和热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及预期等方面，同时结合宏观数据和风险因素，为投资者提供交易建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：预计保持平稳，仍低于同期水平；高炉利润略有回升，电炉继续亏损。
• 需求端：表观现实需求边际好转，上海等地全面复工后需求预期增强；五月制造业和基建有所反弹，但地产及社融好转仍需时间。

基差

• 螺纹现货折算价为4850，基差为100，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为823.83万吨，环比减少0.14%，同比增加12.24%，偏空。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多。

预期

• 钢材需求回补预期带动供需边际好转，价格在复产预期和政策加持下反弹走出低位，下方支撑加强，预计本周价格将保持震荡偏强走势。
• 操作建议：日内4680-4800区间逢低偏多操作。

利多因素

• 保增长背景下，政策对地产和基建释放更积极信号。
• 疫情数据缓解，上海及其他地区六月复工，下游制造业有所回升。

利空因素

• 疫情持续影响宏观数据，现实消费需求仍处于低位。
• 海外东南亚制造业PMI回落，出口数据难有增长。

本周交易逻辑

• 复产预期下供需边际好转，预期支撑价格，但需求全面好转仍需时间，价格将短期反弹后震荡偏多。

风险点

• 供应端未来产量恢复超预期，或影响价格。
• 疫情控制情况超预期，或推动国际大宗商品价格上涨，炒作上行。

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热卷分析

基本面

• 供应端：华北及华东地区钢厂仍有新增检修，产量小幅下降；其他地区变化不大，预计本周或有小幅回升。
• 需求端：表观消费迎来小幅反弹，政策利多密集释放，五月制造业回升，汽车购置税减半政策落地，有望改善汽车销量。

基差

• 热卷现货折算价为4880，基差为35，现货略升水期货，中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为253.92万吨，环比增加1.72%，同比减少0.84%，中性。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线走平，偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空增，偏空。

预期

• 本月全面复工加上下游汽车、制造业等行业政策支撑，热卷需求预期好转，震荡区间整体上移，短线支撑4780附近，预计走势以震荡偏强为主。
• 操作建议：日内4780-4900区间逢低偏多操作。

利多因素

• 钢厂检修增加，供应继续下行。
• 疫情数据缓解，下游制造业回升，汽车购置税优惠落地。

利空因素

• 疫情持续影响宏观数据，现实消费需求仍处低位。
• 海外东南亚制造业PMI回落，出口数据难有增长。

本周交易逻辑

• 供应端仍处同期低位，未来增量有限；需求端预期明显好转，价格短期反弹后震荡偏多。

风险点

• 供应端未来产量恢复超预期，或影响价格。
• 疫情控制情况超预期，或推动国际大宗商品价格上涨，炒作上行。

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其他关键数据

价格走势

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格均有所波动，反映市场供需变化。

基差

• 螺卷基差数据表明现货与期货价格关系，有助于判断市场预期与实际供需。

废钢价格

• 国内废钢综合价格波动，反映原材料市场情况。

高炉与电炉开工率

• 高炉开工率略有回升，电炉开工率维持低位，影响钢材成本结构。

钢材出口

• 钢材出口当月值波动，反映国际市场需求变化。

建材成交量与表观消费

• 建材成交量与螺纹、热卷表观消费数据均显示市场回暖迹象，但同比和环比数据仍需关注。

消费库存比

• 螺纹与热卷消费库存比数据反映市场供需关系，库存压力对价格形成一定制约。

水泥价格

• 水泥价格走势反映建材市场整体情况，与螺纹钢、热卷存在联动效应。

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总结

螺纹钢和热卷市场在复产预期和政策支持下呈现震荡偏强走势，但需关注供应端恢复和疫情反复对需求的潜在影响。投资者可关注4680-4800（螺纹）和4780-4900（热卷）区间，逢低偏多操作。