20141221-中国银河-农林牧渔行业_周报-农业全面深化改革进行中_建议超配农业+优选改革_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2014年12月21日发布的《农林牧渔行业周报》指出，中国农业正处于全面深化改革阶段，重点聚焦于生物农业和智慧农业两大方向。中央农村工作会议即将召开，预计会对2015年中央一号文件内容做出部署，影响农业政策走向。农业改革背景下，行业面临粮食安全与食品安全双重挑战，同时也迎来新的发展机遇。

主要观点

• 农业改革趋势：农业全面深化改革正在进行，建议超配农业板块，优选改革相关标的。
• 生物农业：种业板块迎来“底部反转+并购整合”时期，重点推荐大北农、隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科。动保行业受益于养殖规模化和食品安全需求，重点推荐金宇集团、天邦股份、天康生物。
• 智慧农业：具备互联网思维的企业正在转型，重点推荐大北农、芭田股份，从产品提供商战略转向养植、种植服务运营商。
• 生猪产业链：生猪价格持续低迷，能繁母猪存栏量下降，养殖户盈利情况不佳。预计2015年将是生猪养殖大年，推荐华英农业、正邦科技、新希望、天邦股份、雏鹰农牧等。
• 禽类产业链：肉鸡苗和鸭苗价格显著上涨，禽类产业链去库存超预期，重点推荐华英农业、新希望。
• 其他产业链：包括大豆、玉米、小麦、白糖、棉花、水产等，均有详细的价格和利润分析，其中部分品种表现较好，存在投资机会。

关键信息

一、上周农业板块表现

• 农林牧渔行业指数上涨5.0%，而沪深300指数上涨6.3%，上证指数上涨8.5%。
• 种子和动物疫苗子行业涨幅较大，分别上涨1.8%和0.1%。
• 林木及加工子行业跌幅最大，下跌5.3%。

二、生猪产业链

• 出栏肉猪均价13.38元/公斤，周环比下降1.83%，同比下降12.08%。
• 三元仔猪出栏价18.69元/公斤，周环比下跌0.80%，同比下降23.34%。
• 中小规模化养殖户自繁自养头均盈利为-89元/头。
• 能繁母猪存栏降至4368万头，同比下降12.1%，环比下降1.2%。
• 预计2015年生猪价格将回升至16元/公斤，行业将迎来发展机遇。

三、禽类产业链

• 山东潍坊肉鸡苗报价2.25元/羽，周环比上涨9.76%。
• 泰安六和鸭苗报价2.70元/羽，周环比上涨42.11%。
• 活鸡收购价4.22元/斤，周环比上涨7.38%。
• 禽类产业链去库存超预期，推荐华英农业、新希望。

四、大豆产业链

• 大豆价格维持稳定，但压榨利润有所波动。
• 进口大豆完税成本价计算公式已提供，便于投资者评估。

五、玉米产业链

• 玉米价格小幅波动，加工利润情况不一。
• 玉米深加工企业如中粮生化、保龄宝等值得关注。

六、小麦产业链

• 小麦价格略有上涨，面粉加工利润变化不大。

七、白糖产业链

• 甘蔗收购价和白糖价格有所下降，进口糖价波动较大。
• 原糖进口利润计算公式提供，便于投资者分析。

八、棉花产业链

• 棉花价格下降，棉籽、棉油、棉粕价格也有所下滑。
• 加工利润情况不一，山东地区亏损较大，湖北地区略有盈利。

九、水产产业链

• 海参、鲍鱼价格有所波动，扇贝价格保持稳定。
• 水产养殖企业如獐子岛、好当家等值得关注。

推荐标的

• 智慧农业：大北农、芭田股份
• 生物农业：大北农（转基因育种）、隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科
• 动保行业：金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份、大华农
• 生猪养殖：华英农业、正邦科技、新希望、天邦股份、雏鹰农牧
• 禽类养殖：华英农业、新希望
• 其他产业链：包括玉米种子、玉米加工、小麦、大豆、白糖、棉花、水产等领域的相关企业，如登海种业、敦煌种业、东凌粮油、中粮屯河、新赛股份、新农开发、隆平高科、金健米业、北大荒、万福生科、民和股份、益生股份、圣农发展等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

联系方式

• 分析师：吴立、张婧
• 联系电话：010-83574546、010-66568757
• 邮箱：wuli@chinastock.com.cn、zhangjing_yj@chinastock.com.cn

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