20250302-天风证券-农林牧渔2025年第9周周报_一号文件发布_首提_农业新质生产力_看点有哪些__15页_1mb

农林牧渔行业研究周报总结（2025年3月2日）

核心观点

2025年中央一号文件发布，首次提出“农业新质生产力”，围绕粮食安全、智慧农业、生物育种等领域布局政策，推动农业现代化转型。生猪板块盈利持续收缩，产能去化与估值修复仍是焦点；禽类、饲料、动保及宠物板块表现分化；全球粮食价格波动对产业影响显著。

政策与行业动态

1. 中央一号文件：农业新质生产力

• 提出“因地制宜发展农业新质生产力”，推进生物育种产业化、支持智慧农业，拓展AI、低空经济、数据等应用场景。
• 种子板块：强调粮食安全，深入种业振兴，转基因玉米商业化加速预期，推荐【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。
• 低空经济：农业无人机应用场景拓展，推荐【中农立华】、【诺普信】。
• 基础设施：高标准农田建设、水利设施改造、盐碱地利用，受益标的【新洋丰】、【大禹节水】、【苏垦农发】。

2. 生猪板块：产能去化与估值修复

• 猪价维持低位，大猪盈利缩窄，预计行业进入亏损状态。
• 投资关注核心资产【温氏股份】、【牧原股份】、【新希望】。
• 小猪养殖建议关注【华统股份】、【神农集团】、【巨星农牧】等。

3. 禽类板块：供需边际改善

• 白羽鸡：引种收缩导致供给压力缓解，鸡价反弹，推荐【圣农发展】、【益生股份】。
• 黄羽鸡：产能出清彻底，价格弹性显著，推荐关注【温氏股份】、【立华股份】。

4. 后周期板块表现

• 饲料：水产饲料景气回升，推荐【海大集团】。
• 动保：宠物动保、新兽药需求增长，推荐【科前生物】、【中牧股份】。
• 宠物：国产品牌崛起，出口持续高增长，推荐【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】。

重点关注数据与风险

• 猪价与仔猪价格背离：3月1日全国生猪均价1467元/kg，自繁自养头均盈利192元/头，继续环比下降。仔猪价格持续回落，实际补栏较少。
• 能繁母猪存栏稳定，但大猪消化难度大，短期供需压力仍存。
• 风险提示：
  政策变动、疫病风险、农产品价格波动、极端天气、进口变动。

分析师研判

• 维持“强于大市”评级，建议围绕政策导向、低估值与需求弹性进行配置。
• 重点推荐组合：
  • 种子：【隆平高科】、【大北农】
  • 农资：【新洋丰】、【大禹节水】
  • 生猪：【牧原股份】、【温氏股份】
  • 宠物：【中宠股份】、【佩蒂股份】
  • 动保：【科前生物】、【中牧股份】

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本报告内容仅供内部参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。