20240112-开源证券-周大福-01929.HK-港股公司信息更新报告_同店销售在低基数_价格策略调整等因素下恢复增长_3页_534kb

周大福公司分析总结

• 投资评级与财务摘要:

  • 周大福（01929HK）维持“买入”评级。基于2024-2026财年预测，归母净利润预计从6816亿港元增至9509亿港元，对应EPS从0.68港元升至0.95港元，市盈率（PE）从162倍降至116倍。
  • 2024财年第三季度零售值同比增长461%，显示强劲增长。同店销售在低基数和价格策略调整下恢复，中国内地同店增长227%，黄金品类尤其突出。

• 市场表现:

  • 中国内地市场零售值同比增长422%，占集团总份额84.2%，但环比略有下降；中国内地以外市场增长加速至708%，受益于旅游客流恢复。
  • 策略调整包括灵活定价（如减少黄金折扣），推动门店销售优化。年内净增43家门店，总门店数达7501家，加盟店占比高。

• 风险因素:

  • 主要风险包括金价大幅波动、新店培育不及预期以及门店扩张进度。

• 整体评估:

  • 公司通过经营质量提升和战略转向，有望持续成长，但需关注外部因素如金价变化。建议投资者参考最新披露信息进行决策。