游戏行业月报：Q1移动游戏收入环比增9_，版号重启新游排期有望恢复-20220430-国元证券-17页_1mb

游戏行业月报总结

核心内容

2022年第一季度，中国游戏市场总收入达到794.74亿元，环比增长10.08%，同比增长3%。其中，移动游戏收入为604.32亿元，环比增长9.28%，同比增长2.72%。海外市场收入为45.54亿美元，环比下降0.54%，基本与上季度持平。行业整体增长放缓，但移动游戏表现相对稳健。

主要观点

• 市场表现：中国游戏市场收入稳步增长，但增速低于2021年同期。移动游戏仍是增长主力，得益于长线产品的持续贡献及新游带来的增量。
• 重点产品表现：
  • 《王者荣耀》收入环比增长20%，排名稳定。
  • 《一念逍遥》收入环比增长23%。
  • 《问道》六周年活动带动收入环比增长62%，排名回升至畅销榜TOP10。
  • 《梦幻西游》手游七周年，收入环比增长31%。
  • 《云上城之歌》在日韩市场表现优异，收入环比增长27%。
• 新游进展：4月共有45款游戏获批版号，涵盖头部与中小厂商。预计2022年5月至7月重点上线游戏包括《终末阵线：伊诺贝塔》、《战争怒吼》、《全民大灌篮》、《时空猎人3》、《暗区突围》等。
• 出海表现：米哈游、FunPlus和腾讯仍占据中国出海游戏厂商前三名，《原神》继续领跑海外收入。部分出海游戏如《放置少女》、《云上城之歌》表现亮眼。
• 渠道与买量：3月买量素材数量显著上升，但头部游戏买量有所下降。《一念逍遥》、《文明与征服》等产品在买量榜单中表现突出。

关键信息

行业数据

• 2022Q1中国游戏市场收入：794.74亿元，环比增长10.08%，同比增长3%。
• 中国自主研发游戏海外市场收入：45.54亿美元，环比下降0.54%。
• 移动游戏收入：604.32亿元，环比增长9.28%，同比增长2.72%。
• 客户端游戏收入：154.93亿元，环比增长12.06%，同比增长2.63%。

重点产品表现

• 《王者荣耀》：3月收入环比增长20%，排名稳定。
• 《一念逍遥》：收入环比增长23%，排名基本稳定在畅销榜前15名。
• 《问道》：六周年活动带动收入环比增长62%，排名回升至TOP10。
• 《梦幻西游》：七周年，收入环比增长31%。
• 《云上城之歌》：日韩市场表现优秀，收入环比增长27%。
• 《幻塔》：收入环比增长23%，排名稳定在畅销榜前15名。

新游及版号

• 4月共45款游戏获批版号，涵盖多个类型，如MMORPG、SLG、动作等。
• 重点新游包括：
  • 《梦想大航海》（三七互娱）
  • 《派对之星》（心动公司）
  • 《塔猎手》（雷霆网络）
  • 《零号遗迹》（友谊时光）
  • 《少年三国志：口袋战役》（游族）
  • 《剑网3缘起》（西山居）

渠道与买量

• 3月买量素材数趋势上升，但头部游戏买量有所下降。
• 《文明与征服》成为SLG新游买量第一，投放量环比下降50%。
• 《一念逍遥》投放量排名第4。

重点上市公司跟踪

完美世界

• 《梦幻新诛仙》国际版上线，3月下载量约35万次。
• 《幻塔》更新2.0版本，收入排名回升。
• 《梦诛》海外表现稳定，未来计划在Q3上线。
• 国内储备产品包括《天龙八部2》、《黑猫奇闻社》等。

三七互娱

• Q1海外收入同比增长超45%，达14亿元。
• 《云上城之歌》在日本市场表现优异，收入环比增长27%。
• 备案产品包括《代号古风》、《代号3D版WTB》等，覆盖MMORPG、SLG、卡牌等类型。

吉比特

• 2022Q1收入同比增长9.98%，净利润同比下降4.27%。
• 《问道》收入环比增长62%，排名回升至TOP10。
• 《一念逍遥》收入环比增长23%，排名稳定在畅销榜前15名。
• 储备产品包括《黎明精英》、《花落长安》等，计划海外发行。

腾讯

• 《重返帝国》全平台上线，排名维持在前15名。
• 《诺亚之心》登顶免费版榜首。
• 储备产品包括《暗区突围》、《英雄联盟电竞经理》等，计划7月上线。

网易

• 蝉联全球发行商52强榜单第2名。
• 三款在研新游戏分别为动作RPG、粉丝系列新型战斗游戏和原创IP合作型动作游戏。
• 《暗黑破坏神：不朽》预计2022年6月30日推出，《哈利波特：魔法觉醒》计划年内上线海外。

心动公司

• 自研手游《派对之星》4月上线，进入免费榜前十。
• 《Flash Party》在日服保持免费榜首位。
• 储备产品包括《火炬之光：无限》、《铃兰之剑》等，计划下半年上线。

投资建议

维持行业“推荐”评级，积极关注三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、宝通科技等公司。

风险提示

• 游戏流水表现不及预期
• 版号发放不及预期
• 政策监管趋严