20220412-万联证券-传媒行业快评报告_版号恢复发放刺激游戏板块估值修复_国内厂商海外布局将会持续迈进_3页_527kb

游戏行业版号恢复发放对市场的影响分析

核心内容概述

2022年4月8日，游戏版号逐步恢复发放，至4月11日，国家新闻出版署正式公告45个过审游戏版号。此次版号恢复标志着游戏行业监管政策的进一步优化，旨在推动市场向优质化、精品化方向发展。该事件对国内游戏行业估值修复及海外市场布局具有积极影响。

主要观点

• 政策优化与行业净化：游戏版号恢复发放是政策优化的一部分，意在净化市场，减少低质量换皮游戏的泛滥，提升游戏内容质量。同时，配合“游戏防沉迷”政策，严格限制未成年人游戏时间，进一步保护青少年网络环境。

• 版号恢复对市场的影响：版号恢复有助于缓解市场悲观情绪，推动游戏板块估值修复。此次发放的45个版号中，包括《派对之星》、《剑网3缘起》、《生活派对》、《塔猎手》、《梦想大航海》等备受期待的产品，其中《派对之星》曾在日本iOS免费游戏榜登顶12天，仍维持Top5，显示出其市场潜力。

• 国内厂商海外布局持续：由于此前版号停发，国内厂商将更多资源投入到海外市场，导致海外竞争加剧。此次版号恢复将促使厂商重新关注国内市场，缓解国内市场的存量化竞争，同时释放海外市场的压力。

• 行业前景与投资建议：在政策引导下，游戏行业有望实现长期健康发展。版号恢复是行业回暖的重要信号，建议关注版号储备丰富的公司，同时继续关注游戏防沉迷、未成年人保护、出海业务等政策导向领域。

关键信息

• 版号恢复时间：2022年4月8日逐步恢复，4月11日发放45个版号。
• 版号数量变化：较2021年7月有所下降，显示审批标准更加严格。
• 重点产品：《派对之星》、《剑网3缘起》、《生活派对》、《塔猎手》、《梦想大航海》等。
• 政策背景：包括《游戏内容审核流程规范》、《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》等，旨在加强行业监管，推动内容质量提升。
• 投资建议：建议关注版号储备丰富的公司，关注政策导向领域如防沉迷、出海等。
• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

风险提示

• 监管政策趋严：未来版号发放仍存在不确定性。
• 新游表现不及预期：新游上线数量及流水可能未达预期。
• 出海业务风险：海外市场竞争加剧，可能带来业务风险。
• 疫情反复：对游戏行业运营造成潜在影响。
• 商誉减值风险：部分公司可能面临商誉减值压力。

投资评级体系

公司投资评级

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

证券分析师承诺

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