20220429-国金证券-机械行业研究_锂电设备高景气_关注出口受益方向_15页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于机械行业的市场表现及重点细分领域，分析当前行业趋势并提出投资建议。主要涉及锂电设备、数控刀具、核电设备、工程机械和通用机械等方向。报告指出，人民币贬值对出口导向型企业有利，同时新能源产业的持续发展为相关设备企业带来增长机遇。

主要观点

• 市场表现：本周（2022/4/25-2022/4/29）SW机械设备指数下跌2.84%，在申万31个一级行业中排名第21。沪深300指数微涨0.07%，而沪深300指数和上证指数等整体表现优于机械板块。
• 人民币贬值影响：人民币兑美元走弱，有利于出口竞争力强的企业提升盈利能力，建议关注出口占比高、高端数控刀具替代进口、具备海外收入增长潜力的企业。
• 锂电设备：一季度业绩表现强劲，先导智能新签订单金额达187亿元（不含税），同比增长69%。预计2022-2025年新增电池产能分别为557、616、464、663GWh，设备需求持续高景气，建议关注先导智能、杭可科技。
• 数控刀具：欧科亿、华锐精密一季度实现收入与利润双增长，高端数控刀具国产化率不足三分之一，存在较大提升空间，建议关注这两家公司。
• 核电设备：国常会核准三门、海阳、陆丰核电项目，预计带动新增6台机组需求。三代核电设备国产化率超88%，且核电建设已进入良性发展阶段，建议关注应流股份、兰石重装、江苏神通、中密控股等。
• 工程机械：受疫情及高基数影响，一季度销量大幅下滑，但出口增长显著。预计4月国内销量仍将下滑50%以上，5月起有望逐步回升，建议关注恒立液压、徐工机械、三一重工、艾迪精密。
• 通用机械：尽管一季度受疫情影响，但行业具备较强韧性，预计5月起逐步筑底回升，建议关注数控刀具、工业机器人、激光设备等细分领域，推荐欧科亿、华锐精密、埃斯顿、锐科激光等。

关键信息

推荐组合

• 应流股份
• 杰瑞股份
• 巨一科技
• 欧科亿
• 华锐精密

行业数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金机械指数：1769
• 沪深300指数：4016
• 上证指数：3047
• 深证成指：11021
• 中小板综指：10960

重点企业表现

• 先导智能：2022Q1营收29.26亿元，同比增长142.41%；归母净利润3.46亿元，同比增长72.50%。
• 欧科亿：2022Q1营收2.62亿元，同比增长16.39%；预计2022年数控刀片产量达1亿片，同比增长约24%。
• 华锐精密：2022Q1营收1.34亿元，同比增长22.32%；预计2024年数控刀片产量达1.3亿片。
• 杰瑞股份：2021年新签订单147.94亿元，同比增长51.73%；预计2022-2024年归母净利润分别为20.23/27.03/35.12亿元。
• 巨一科技：2022Q1新签装备订单14.62亿元，同比增长56%；预计2022-2024年归母净利润分别为2.41/3.64/6.41亿元。

行业动态

• 核电：玲龙一号全球首堆反应堆内部结构底板浇筑完成，秦山核电方家山106大修圆满结束。
• 锂电设备：海目星激光在手订单达64亿元，容百科技获3万吨固态电池高镍正极订单，亿纬锂能200亿元项目落地。
• 光伏设备：福斯特拟建年产2.5亿平米高效电池封装胶膜项目，中节能太阳能定增申请通过，赣能股份投资128亿元进军光伏发电，国能日新正式上市。
• 通用机械：锐科激光30KW激光器装机量突破36台，禾川科技、德龙激光成功上市。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响企业资本开支力度，进而影响行业需求。
• 原材料价格波动：可能导致中下游成本压力，压缩中游盈利空间。
• 政策及扩产不及预期：新能源产业受政策影响较大，若政策变动可能影响下游企业的扩产计划，进而影响设备厂商的订单与收入。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

总结

本报告全面分析了机械行业当前的市场表现、核心观点及重点动态，强调了人民币贬值对出口导向企业的影响，同时指出锂电设备、数控刀具、核电设备等领域的增长潜力。推荐关注具备出口优势、高端替代潜力及海外收入增长的企业，并提醒投资者注意宏观经济、原材料价格波动及政策变化等风险因素。