机械行业锂电设备：迈向中速增长，看好结构机会-20220504-浙商证券-68页_2mb

报告摘要

锂电设备：迈向中速增长，看好结构性机会

核心内容概述

锂电设备行业正处于从高速增长向中速增长的过渡阶段，但结构性机会依然显著。随着新能源汽车的快速发展，锂电池需求持续上升，锂电设备作为产业链的支撑环节，预计2025年全球储能+动力锂电设备市场规模将接近3000亿元，年复合增速约为28%。研究团队重点推荐了宁德时代产业链、海外扩产、新技术应用以及个股阿尔法四个主线，并对先导智能、先惠技术、海目星、杭可科技、利元亨、联赢激光等公司进行了深入分析。

主要观点

新能源汽车渗透率提升：2021年中、欧、美新能源车渗透率分别为13%、13%、4%，预计2022-2025年销量复合增速分别为35%、33%、69%。全球新能源车渗透率预计在2022年不足20%，仍有较大增长空间。
锂电池需求增长：2022-2025年全球动力电池装机需求复合增速预计为45%，新增储能需求复合增速预计为70%。锂电池行业将受益于新能源汽车和储能市场的双重驱动。
锂电设备结构性机会：锂电设备行业增速放缓，但结构性机会显著，包括：
1. 龙头效应：新增订单增速换挡，竞争格局相对稳固，订单、盈利逐渐向头部企业集中。
2. 设备出海：中国锂电设备具备全球竞争力，有望进一步拓展海外市场。
3. 技术变革：未来将出现更多技术升级，如大圆柱电池、叠片机、换电设备等。
4. 个股阿尔法：通过品类扩张、新客户拓展、国际化等策略，部分公司增速高于行业平均水平。
重点推荐：
- 宁德时代产业链：先导智能、先惠技术、联赢激光等公司。
- 海外扩产链：杭可科技。
- 新技术应用：联赢激光（大圆柱电池激光焊接）、威唐工业（大圆柱揉平机）。
- 个股阿尔法：利元亨、海目星。