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持续看好锂电设备和冷链物流 - 机械行业周报总结

核心内容概览

本周机械行业整体表现不佳，中信机械指数下跌1.90%，跑输沪深300指数3.19个百分点。截至本周末，2017年中信机械行业指数累计下跌8.4%，相对沪深300指数的累计超额收益为-20.2%。行业整体估值较高，市盈率100.24倍，市净率3.08倍。

细分行业中，农用机械表现最佳，周涨幅达3.7%。在概念指数方面，高端装备制造指数相对沪深300指数累计超额收益为-1.6%，位列第一。个股中，*ST一重以12.5%的周涨幅领先。

主要观点

1. 锂电设备产业向高端龙头聚集

• 政策驱动：2017年《汽车动力电池行业规范条件》出台，推动锂电池生产规模化、高端化。
• 行业洗牌：中小厂商逐步退出，行业壁垒提升，市场呈现“赢者通吃”的格局。
• 重点推荐：先导智能（300450）作为锂电设备龙头，业务扩展和切入比亚迪、特斯拉供应链带来增长空间。同时关注赢合科技（300457）作为整线设备供应商。

2. 冷链物流迎来发展机遇

• 政策利好：国家加强食品药品安全监管，叠加消费升级，推动冷链市场发展。
• 贸易推动：自贸区建设、中美肉类市场互通等利好政策激发进出口贸易和跨境生鲜电商发展。
• 技术革新：智慧冷链、节能制冷和自动化仓储技术发展，为行业带来新活力。
• 重点推荐：大冷股份（000530）受益于消费升级，烟台冰轮（000811）在环保技术和规模上具备竞争优势。同时关注汉钟精机（002158）。

投资策略

本周推荐的投资组合包括大冷股份（25%）、烟台冰轮（15%）、新天科技（15%）、厚普股份（15%）、汇川技术（15%）和先导智能（15%），组合收益率为0.3%，跑赢中信机械行业指数2.2个百分点。

下周推荐组合将加入先导智能，权重调整为20%，其他股票权重为20%。

行业要闻

1. 冷链物流

• 京东与雅玛多合作：双方在生鲜冷链、跨境物流等领域展开合作，推动中国冷链物流水平与国际接轨。
• 全球冷链峰会：强调中国冷链发展潜力，预计迎来黄金十年。

2. 智能制造

• 政策支持：政府推动工业互联网和智能制造发展，鼓励企业转型升级。
• 展会动态：2017中国国际机电产品博览会以“智能制造，创赢未来”为主题，展示智能制造成果。
• 研究院成立：易往智能制造设计研究院成立，推动智能制造技术研究。

3. 环保设备

• 环保约谈：多地政府被约谈，强调环境治理。
• 中央储备库：水污染防治中央储备库项目纳入，鼓励PPP模式，吸引社会资本。
• 重点推荐：烟台冰轮（000811）在环保产业布局，隆华节能（300263）和兴源环境（300266）在PPP市场拓展。

4. 轨道交通

• 城镇化报告：国家推动城市轨道交通和地下管廊建设。
• 出口增长：预计2020年城市轨道交通建成里程达9054公里，年均复合增长率21%。
• 重点推荐：思维列控（603508）作为列控系统龙头企业，鼎汉技术（300011）和时代新材（600458）也有较好前景。

5. 工程机械

• 行业底部：工程机械行业仍处于底部，需求回暖，市场份额扩大。
• 出口潜力：中国工程机械出口向中西部和城际铁路转移，预计2017年出口规模达65亿美元。
• 重点推荐：三一重工（600031）作为行业龙头，业绩有望持续增长。

6. 能源设备

• 油气管网规划：2020年油气管网规模达16.9万公里，2025年达24万公里。
• 核电重启：核电装机容量和在建规模提升，中游设备公司有望受益。
• 重点推荐：惠博普（002554）在国际项目中表现突出，应流股份（603308）具备核电主泵生产资质。

风险提示

• 锂电设备订单签订不达预期
• 消费升级推进低于预期

重点跟踪公司

• 大冷股份（000530，强推）：管理层增持，推动公司发展，业绩改善预期强。
• 烟台冰轮（000811，强推）：布局环保产业，完成三大产业布局，未来增长空间大。
• 先导智能（300450）：切入高端供应链，业务扩展空间大。
• 思维列控（603508）：列控系统龙头企业，市场地位稳固。
• 三一重工（600031）：国内市场份额扩大，出口增长预期强。
• 惠博普（002554）：在国际项目中表现突出，业绩增长确定性强。

行业数据与分析

• 行业股票家数311家，占行业比重9.51%
• 行业市值26058.35亿元，占4.42%
• 流通市值16878.89亿元，占4.1%
• 行业平均市盈率42.75，市场平均市盈率20.22

行业指数表现

• 本周中信机械指数下跌1.90%，沪深300指数上涨1.29%
• 2017年累计下跌8.4%，相对沪深300指数超额收益-20.2%
• 农用机械（申万）表现最佳，周涨幅3.7%
• 环保设备（申万）表现最差，周跌幅5.3%
• 高端装备制造指数相对沪深300指数累计超额收益-1.6%

公司公告汇总

• *ST一重（601106.SH）：周涨幅12.5%
• 大冷股份（000530）：管理层增持，业绩改善预期强
• 烟台冰轮（000811）：环保产业布局，业绩增长预期高
• 先导智能（300450）：业绩增长，纳入推荐组合
• 其他公司：包括汇川技术、厚普股份、新天科技等，均有不同程度的业绩变动及市场动态。

总结

本周机械行业整体表现不佳，但锂电设备和冷链物流仍是重点推荐方向。随着政策推动和市场需求增长，高端制造和冷链物流将迎来发展机遇。同时，智能制造和环保设备行业也受到政策支持，具备增长潜力。行业整体估值较高，需关注市场波动风险。