20211029-中航证券-农林牧渔行业周报_生猪价格反弹_养殖回归成本线附近_10页_563kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周（2021年10月23日-2021年10月29日），申万农林牧渔行业指数收于3461.92，周跌幅为0.47%，在申万28个一级行业中排名第11位。行业整体表现中性，其中畜禽养殖、饲料等二级板块表现相对较好，而动物保健、林业等板块表现较差。

主要观点

生猪产业

• 行情回顾：9月主要生猪上市公司销售量环比上升10.2%，但销售收入环比下降9.3%。10月猪价反弹，主要受供需两端因素影响。
  • 供给端：行业全面亏损背景下，产能调整预期增强，能繁母猪存栏连续3个月环比减少，国家出台收储政策，释放托底预期。
  • 需求端：四季度传统消费旺季来临，叠加低温低价下腊肉需求增加，推动猪价回升。
• 行业现状：当前生猪价格阶段性反弹，但存栏仍处于高位，整体供需仍偏宽松，猪价大周期拐点尚未到来。
• 投资建议：认为当前板块最悲观预期已充分释放，安全边际较高，重点推荐具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】。

种植产业

• 政策支持：农业农村部发布种业振兴行动方案，推动种业发展。同时，种业市场环境优化，打击侵权行为，审定标准提高。
• 基本面变化：种业政策逐步落地，市场环境改善，科研支持增强，利好头部民族种企。
• 投资建议：重点推荐拥有转基因性状储备的种业龙头【隆平高科】。

宠物产业

• 市场前景：宠物产业为优质赛道，国内市场规模接近千亿，年复合增长率近20%。
• 发展趋势：海外巨头占据较大市场份额，但国产代工企业正加速品牌化，具备渠道优势，有望实现国产替代。
• 投资建议：重点推荐国内宠物食品行业领跑者【中宠股份】。

粮油产业

• 成本压力：受农产品周期和全球供应链扰动影响，大豆等油籽价格上涨，粮油企业成本端承压。
• 行业展望：四季度为传统消费旺季，预计粮油企业业绩将有所复苏，关注具备供应链一体化管理能力的龙头企业。
• 投资建议：重点推荐有望在整体厨房业务发力的粮油龙头【金龙鱼】。

关键信息

重要资讯

• 河南政策：当能繁母猪存栏量月度同比减少10%或生猪养殖连续严重亏损3个月以上时，给予一次性临时救助补贴。
• 北京菜价上涨：10月1日-25日，北京蔬菜平均批发价月环比上涨39.8%，零售价上涨20.4%，部分叶类菜涨幅超50%。
• 温氏股份：2021年第三季度净利润亏损约72.04亿元，同比下降276.21%。
• 敦煌种业：前三季度净亏损2247.75万元，由盈转亏。
• 正邦科技：股东江西永联质押290万股，占其所持股份比例0.42%。
• 海大集团：海灏投资累计质押股数约为4454万股，占其所持股份比例4.89%。
• 佩蒂股份：三季度经营数据波动主要因越南工厂因疫情暂时停产，目前已全面复工复产。

农产品价格动态

• 玉米：现货平均价周环比上涨0.9%，DCE玉米期货价格周环比上涨2.88%。
• 小麦：现货平均价周环比上涨1.8%。
• 大豆：现货平均价周环比上涨0.1%，CBOT大豆期货价格周环比上涨2.5%。
• 豆粕：现货平均价周环比下跌1.0%，DCE豆粕期货价格周环比下跌1.4%。
• 生猪价格：全国外三元生猪市场价较前一期下跌5.4%，二元母猪均价上涨1.2%。
• 禽类价格：主产区白羽肉鸡平均价下跌1.1%，肉鸡苗平均价下跌22.7%。
• 棉花与糖：棉花价格指数上涨0.7%，进口棉价格上涨6.2%；南宁白糖现货价上涨0.3%，NYBOT11号原糖价格上涨1%。

投资评级

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响整体消费和农产品价格。
• 疫情扰动：可能影响供应链稳定性及农产品价格波动。
• 市场波动：投资需谨慎，股市有风险。

分析师简介

• 彭海兰：中航证券研究所农林牧渔行业首席分析师，证券执业证书号S0640517080001。

分析师承诺

• 本报告清晰、准确反映分析师研究观点，与分析师薪酬无直接或间接关联。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。中航证券不对因使用本报告产生的损失承担责任，除非因法律或法规原因。