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房地产行业周观点（07.04-07.10）总结

行业核心观点

房地产行业在我国经济中具有重要地位，是“稳增长”的关键领域。当前行业处于供给收缩与需求观望并存的状态，预计下半年政策宽松力度将持续加码，逐步扭转供求格局。在风险出清过程中，行业竞争格局将优化，优质房企有望走出α行情。

投资要点

• 上周行情回顾：房地产板块下跌4.36%，表现弱于沪深300指数（下跌0.85%）。
• 2022年以来表现：房地产行业下跌7.07%，相对收益有所收窄。
• 重点政策要闻：
  • 山东东营、宁波海曙、济南、徐州等地出台购房补贴政策；
  • 上海、厦门、深圳等地发布城市规划相关政策；
  • 贵州、长春等地下调首付比例，深圳、哈尔滨、云南普洱等地调整公积金贷款政策；
  • 东莞放宽限购调控；
  • 成都推出商品房预售款监管实施细则及“以出租换限购资格”政策。

行业基本面情况

• 销售情况：上周30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑0.12%，其中一线城市上涨6.55%，二线城市上涨5.76%，三线城市下滑20.06%；年初至今销售同比下滑35.0%，其中三线城市下滑最严重（45.7%）。
• 土地市场：百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降13.5%，年初至今累计下降47.20%；土地成交建面四周滚动同比下滑51.4%，年初至今累计下降59.39%；土地溢价率为2.7%，环比下滑2.5个百分点。
• 集中供地情况：2022年第二批集中供地城市中，重庆完成第二批地块出让，11宗底价成交，1宗溢价成交，揽金136.71亿元。

融资情况跟踪

• 境内融资：2022年7月1-10日，境内融资金额为236.12亿元，年初至今累计净融资额为-332.17亿元。
• 重点公司融资：
  • 万科A发行公司债34亿元；
  • 滨江集团发行短期融资券9.7亿元；
  • 首开股份发行中期票据42亿元；
  • 中国金茂发行公司债20亿元；
  • 龙湖发行公司债17亿元；
  • 金融街控股拟发行中期票据120亿元。

重点公司公告跟踪

• 担保公告：
  • 荣盛发展、招商蛇口、荣盛建设等公司子公司提供担保。
• 销售数据：
  • 保利发展6月单月实现正增长；
  • 万科、中国金茂、龙湖集团完成公司债发行；
  • 滨江集团完成短期融资券发行。

投资建议与风险提示

• 投资建议：建议关注以下三类企业：
  1. 基本面表现较好的物业管理公司；
  2. 具有央企/国企背景的高信用优质房企；
  3. 拥有优质持有型物业或转型类企业，能有效形成“开发类+”的良性资金循环。
• 风险因素：
  • 政策力度不及预期；
  • 行业基本面持续快速下行；
  • 信用风险超预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 不同机构采用不同评级标准，本报告为相对评级，仅作为投资建议参考；
• 投资决策需结合个人持仓、市场环境等实际情况；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

免责条款

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