20230918-万联证券-房地产行业跟踪报告_8月行业基本面仍在筑底_政策兑现后持续关注销售端修复情况_9页_805kb

万联证券房地产行业跟踪报告摘要

行业核心观点

8月房地产行业基本面数据仍在筑底，在“认房不认贷”等一系列政策落地后市场销售边际改善。建议持续关注后续销售端修复的延续性，重点关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企及部分优质民营房企，以及受益于竣工端高增的相关地产链个股。

投资

• 8月行业基本面仍在筑底，累计投资增速下滑幅度进一步扩大。
• 2023年1-8月房地产开发投资完成额下滑88%，增速同比为-88%。8月单月投资增速下滑191%。
• 分区域看，东、中、西、东北地区累计同比分别为-370%、-840%、-197%、-266%，仅西部下滑幅度略有收窄。

土地

• 土地供应与成交规模仍处低位。
• 1-8月百城土地总成交同比减少153%，8月成交溢价率环比延续下降。
• 东部、中部、西部和东北地区土地成交同比变动为-333%、-167%、-327%、-250%。

开竣工

• 新开工下滑幅度有所收窄，竣工增速有所回落。
• 1-8月新开工面积同比下降244%，环比降幅收窄01个百分点。
• 8月单月新开工同比下滑23%，持续27期负增长。
• 1-8月竣工面积同比增长192%，但增速环比下滑显著。

销售

• 销售增速持续回落，在政策推动下，预期9月销售边际向好。
• 1-8月销售面积与销售金额同比变动分别为-71%、-32%，环比降幅收窄。
• 8月单月销售面积与销售金额同比下降率分别为-2395%、-2373%。

资金

• 8月到位资金同比下降129%，较前值下滑幅度扩大。
• 各资金来源项目同比变动分别为：国内贷款-128%、自筹资金-229%、定金及预收款-73%、个人按揭-43%。

风险因素

• 消费者信心修复不及预期。
• 政策放松力度不及预期。
• 房价超预期下跌。
• 房企盈利能力大幅下降。

投资建议

8月房地产行业基本面仍在筑底，在政策支持下，市场销售边际有所改善。建议持续关注后续销售端修复情况，重点配置国央企背景房企及受益于竣工端高增的相关地产链个股。

注：本摘要基于万联证券研究所观点，数据来源wind，供参考