20220711-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_消费持续性不稳_钢价再度承压_64页_3mb

黑色金属周报总结

核心内容概览

• 钢材市场：近期钢价持续承压，主要受海外经济衰退、行政降产政策未落实、疫情及天气等因素影响。
• 供需情况：钢材需求不稳定，表观需求环比下降，库存去化放缓，现货利润持续低位。
• 铁矿市场：铁矿价格震荡运行，供需结构转向宽松，预计后期港口库存将面临累库压力，对价格反弹形成阻力。

主要观点

钢材价格与市场表现

• 上周钢材现货市场价格震荡下跌，螺纹钢和热卷价格均有不同程度的下滑。
• 唐山螺纹钢价格为4110元左右（-90），上海螺纹钢价格为4250元左右（-100）。
• 天津热卷价格为4160元左右（-100），上海热卷价格为4230元左右（-20）。

库存与需求分析

• 五大品种钢材整体产量环比下降26.15万吨，库存厂库环比下降19.05万吨，社会库存环比下降40.56万吨。
• 表观需求为981.87万吨（农历同比-5.34%），环比下降37.27万吨。
• 长流程钢厂现货利润低位波动，华东螺纹钢现金含税成本为4229元，利润20元；热卷现金含税利润亏损85元。
• 电炉端成本为4390元（平电）和4199元（谷电），华东三线螺纹钢亏损301元。

废钢情况

• 废钢价格持续承压，贸易商以出货为主，钢厂废钢到货量环比增加87.51%。
• 147家样本钢厂日均废钢到货量为20.78万吨，较上周增加9.68万吨。
• 废钢库存总计336.14万吨，环比减少0.10%，库存周期16.19天，较上周增加0.17天。
• 废钢日耗环比下降，降幅放缓。

粗钢与生铁产量

• 2022年粗钢产量同比下降，预计全年产量下降约451万吨。
• 2022年生铁产量预计同比下降，但具体数据未明确。
• 2021年上半年海外制造业库存低位，导致出口需求提升，下半年因政策调整出口量下降。

经济与需求数据

• 5月社融放量，居民中长期贷款略有缓解。
• 5月制造业PMI重回扩张区间，但整体经济数据恢复力度偏弱。
• 5月地产销售、购置土地降幅收窄，但需求仍不稳固。
• 房地产开发投资同比降幅较大，水泥开工率整体下降。

各区域供需情况

• 螺纹钢：产量环比下降，库存双降，总库存1091.35万吨（-50.27%）。
• 热卷：产量312.63万吨，表观需求309.74万吨（农历同比-5.11%），库存小幅增加。
• 工程机械：6月挖机销量同比降幅收窄，出口销量有所回升。
• 汽车行业：整体呈现恢复性增长，出口量和利润有所改善。
• 家电行业：地产销售好转，家电市场需求有望改善。

关键信息

钢材市场

• 需求：2022年开局粗钢需求表现不及预期，二季度同比降5.4%。
• 库存：螺纹钢厂库和社库均下降，总库存1091.35万吨。
• 利润：长流程利润低位波动，电炉亏损严重，现货价格大幅下跌。
• 政策：发改委要求粗钢产量同比下降，政策层面将调节供应。

铁矿市场

• 价格：上周铁矿期现价格震荡运行，普氏62%指数下降2.4美金。
• 库存：港口库存小幅增加，总库存12654.62万吨，环比增加29.12万吨。
• 供需：铁矿进口量预计全年同比下降2000万吨，国产矿增量600万吨。
• 预期：三季度铁矿库存将现拐点，预计年末港库存较2021年末降1151万吨。

平衡表分析

供需基本面

• 螺纹钢：产量环比下降，库存双降，需求持续性不稳定。
• 热卷：产量略有回升，但表观需求环比下降，库存小幅增加。
• 铁矿：供需结构转向宽松，港口库存延续累库趋势，价格承压。

风险提示

• 原料政策风险可能带来成本下移压力。
• 需求端不稳定，市场信心不足。
• 产量与库存压力较大，短期钢价或延续弱势。