20180926-渤海证券-研究所晨会_7页_665kb

文档总结

核心内容概述

本文档是渤海证券研究所发布的行业与金融工程周报，涵盖通信、医药、利率债及信用评级调整等领域的市场分析与投资建议，同时提供研究所联系方式与人员信息。

主要观点与关键信息

通信行业周报（中性，徐勇）

• 行业要闻：

  • 2018年8月通信业经济运行良好。
  • 中国联通、中国移动、中国电信等企业在5G领域有较大投入，包括试点、资金支持、补贴等。
  • 盛路通信拟收购成都创新达拓展军工电子产业。
  • 高鸿股份与IDC运营商设立合资公司进入大数据领域。

• 本周行情：

  • 通信板块上涨1.44%，跑输沪深300指数2个百分点。
  • 通信运营板块表现最强，上涨2.40%；通信设备板块上涨1.20%。
  • 超跌个股如远望谷、华星创业、耐威科技涨幅居前，但不超过10%。
  • 前期强势股如通光线缆、高斯贝尔、盛洋科技跌幅居前。

• 投资策略：

  • 5G板块处于强势整理，短期有调整压力，但中长期看好。
  • 研发费用加计政策对通信行业利好，预计提升18年净利润7个百分点。
  • 推荐关注低估值、高成长的通信个股，如海能达、通宇通讯、日海智能。
  • 物联网与专网通信等支线概念也有较大市场空间，建议逢低吸纳。

• 风险提示：

  • 大盘持续下跌可能影响估值。
  • 5G发展不及预期。

医药行业周报（看好，赵波，甘英健）

• 行业要闻：

  • 国务院发布《关于完善国家基本药物制度的意见》。
  • 国家卫健委发布《医疗技术临床应用管理办法》。
  • 举办全国临床肿瘤学大会，发布阿可拉定Ⅱ期临床数据。

• 本周行情：

  • 申万医药生物板块上涨3.07%，沪深300指数上涨3.38%，医药板块跑输0.31%。
  • 化学制药涨幅最大，达3.75%。
  • 个股方面，海普瑞、海正药业、老百姓涨幅居前；必康股份、花园生物、健民集团跌幅居前。

• 投资策略：

  • 建议积极布局三季度报业绩良好的龙头股。
  • 医药行业估值处于历史低位，可持股待涨或逢低加仓。
  • 推荐创新药领域：恒瑞医药、复星医药、康弘药业。
  • 推荐仿制药领域：华海药业、科伦药业。
  • 推荐医疗服务领域：泰格医药、昭衍新药。
  • 推荐医药商业领域：益丰药房、一心堂。
  • 其他细分领域推荐：通化东宝、长春高新、安图生物、乐普医疗。

• 风险提示：

  • 政策推进不达预期。
  • 企业业绩不达预期。
  • 市场大幅波动风险。

金融工程研究

利率债周报（冯振）

• 一级市场：

  • 利率债融资总量4813.64亿元，净融资2756.49亿元。
  • 地方政府债融资总量3325.34亿元，净融资2871.72亿元。

• 二级市场：

  • 10年期国债收益率上行4.01BP，国开债收益率短端下行，中长端上行。
  • 利率债现券交易规模总计16853.30亿元，较前周减少2462.94亿元。
  • 国债期货价格下跌，10年期和5年期合约分别下跌0.39%和0.26%。

• 资金利率：

  • 央行净投放600亿元，3个月期国库现金定存利率下调9BP。
  • Shibor利率小幅波动，银行间质押式回购利率上行。

• 实体经济与通胀：

  • 发电耗煤小幅增加，高炉开工率回落。
  • 农产品价格指数上行，原油价格突破整数位。

• 外汇市场：

  • 美元指数下行，人民币小幅升值。

• 风险提示：

  • 中美经贸摩擦、经济下滑、资金面宽松或收紧。

信用评级调整周报（崔健，夏捷）

• 核心观点：

  • 上周3家公司评级下调，均为负面展望。
  • 吉林利源精制股份有限公司“14利源债”构成实质违约，资金周转困难。

• 公司负面与关注信息：

  • 包括控股股东变更、领导问责、信托借款逾期、行政处罚等。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行、企业短期偿债压力、再融资渠道受阻等。

投资评级说明

研究所人员与联系方式

研究所联系方式

• 天津：

  • 地址：天津市南开区宾水西道8号
  • 邮编：300381
  • 电话：（022）28451888
  • 传真：（022）28451615

• 北京：

  • 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
  • 邮编：100086
  • 电话：(010) 68104192
  • 传真：(010) 68104192

• 网址：www.eww.com.cn

研究所人员

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖（+862228451845）
• 副所长：谢富华（+862228451985）
• 通信&电子行业研究小组：
  • 徐勇（+861068104602）
• 医药行业研究小组：
  • 赵波（+862228451632）
  • 甘英健
• 金融工程研究&部门经理：
  • 崔健（+862228451618）
• 债券研究：
  • 冯振（+862228451605）
  • 夏捷（+862223861355）

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 研究所可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，也可能为其提供服务。