20230427-东吴证券-兴瑞科技-002937.SZ-2022年报点评_业绩略超预期_新能源车电装业务快速放量_3页_447kb

兴瑞科技2022年报点评总结

主要业绩

• 公司发布2022年报，营收177亿元，同比增长41%，归母净利润219亿元，同比增长93%，扣非归母净利润228亿元，同比增长123%，业绩略超预期。
• 毛利率提升至26.35%，受益于产品结构优化和产能释放。

核心业务亮点

• 新能源汽车电装业务：收入63亿元，同比增长59%，成功进入头部供应链，拓展至更多车型，未来将深化从零组件向模组的扩展。
• 智能终端业务：收入78亿元，同比增长47%，海外产能（越南和印尼）顺利释放，客户和产品品类拓展取得成果。

未来展望与评级

• 利润预测：下调2024年归母净利润预测至455亿元（原预测478亿元），维持2023-2025年P/E分别为21倍、16倍、12倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、汇率波动和大宗商品价格波动风险。

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