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燃料油日报总结

核心内容

本日报主要分析了燃料油市场近期走势及未来趋势，并提供了相关数据和图表支持。核心内容包括：

• 价格走势：燃料油主力合约价格在2026年5月13日为4377元/吨，较前一日下跌112元/吨。低硫燃料油主力合约价格为5078元/吨，较前一日下跌46元/吨。
• 持仓与仓单变化：FU主力合约持仓量为11.9万手，较前一日减少2.7万手；LU主力合约持仓量为2.3万手，较前一日减少0.5万手。FU仓单保持稳定，LU仓单则大幅减少6000吨。
• 价差分析：LU-FU主力价差为701元/吨，较前一日上涨66元/吨，表明低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差有所扩大。
• 市场基本面：中东局势不稳定导致油价波动风险上升，燃料油供应近端紧缩。高硫燃料油需求方面，沙特和埃及的发电需求增加，而低硫燃料油受到汽油旺季和裂解利润分流的影响，需求预期减弱。

主要观点

1. 价格波动：

   • 高硫燃料油价格近期维持高位波动，受中东局势和供应紧张影响。
   • 低硫燃料油价格有所下滑，但整体仍处于较高水平。

2. 供需分析：

   • 高硫燃料油供应紧张，俄罗斯炼厂及港口受袭，中东短期供应缺口仍存。
   • 低硫燃料油供应方面，南苏丹低硫重质油分流至炼厂进料，而非用于低硫燃油调和池，影响低硫燃料油的供应。

3. 需求端：

   • 高硫燃料油发电需求开始释放，沙特和埃及需求增加。
   • 低硫燃料油需求因汽油旺季和裂解利润分流而有所减弱。
   • 船燃需求环比下行，缺乏明显驱动。

4. 价差变化：

   • LU-FU价差扩大，反映低硫燃料油相对高硫燃料油的溢价增加。
   • 高低硫价差图显示，低硫燃料油价格相对高硫燃料油价格持续走高，但近期有所回调。

关键信息

• 数据来源：银河期货、路透
• 研究员信息：吴晓蓉，期货从业证号F03108405，投资咨询证号Z0021537，联系方式：021-65789108，邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn
• 图表说明：
  • 图1至图4展示了新加坡高硫、低硫、汽油和柴油裂解价差的变化趋势。
  • 图5展示了高低硫燃料油价差的变化。
  • 图9展示了LSFO与GO之间的价差变化。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 价格和市场趋势可能因多种因素发生变化，客户应独立判断。
• 报告内容可能不完整或存在误差，银河期货不对因此导致的损失承担责任。

联系方式

• 银河期货有限公司研究所
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  • 网址：www.yhqh.com.cn
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作者承诺

• 作者具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 报告内容反映作者的研究观点，不涉及任何利益冲突。
• 作者不因本报告内容获得任何形式的报酬。