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格林大华期货甲醇早报总结（2021年12月22日）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，2021年12月22日前一周，甲醇市场整体表现偏弱，主要受供应端和需求端双重影响。西北地区甲醇企业签单量环比大幅下降，成交转差；同时，伊朗卡维230万吨/年甲醇装置计划重启，国内MTO装置重启缓慢，导致成本不稳，甲醇期价震荡偏弱。

主要观点

• 市场表现：甲醇期价在成本不稳的背景下震荡偏弱，整体市场情绪偏空。
• 供应端：国内甲醇产量为140.14万吨，开工率69.13%，环比下降2.7%。国内企业库存量40.8万吨，环比减少2.52万吨，内地继续小幅去库。但港口库存压力有所增加，上周港口库存65.66万吨，环比增加4.55万吨，其中华东港口库存51.31万吨，华南14.35万吨。
• 装置动态：
  • 伊朗卡维230万吨/年甲醇装置计划近期投料重启，关注重启及月底发船动态。
  • 文莱BMC85万吨/年甲醇装置于上周五再次停车抢修，关注本周重启动态。
  • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置于11月中下旬投产，但于12月3日停车，预计下周试开车。
  • 浙江兴兴69万吨/年MTO装置运行稳定，目前满负荷生产。
  • 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常生产，其1期29.5万吨/年MTO装置稳定运行，2期60万吨/年MTO装置停车，计划本月底或1月初重启。
  • 常州富德MTO及其配套下游30万吨MTO装置仍处于停车状态，重启时间未定。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置计划停车大修，为期45-50天。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业订单待发量29.2万吨，环比增加2.22万吨，订单有所恢复。
• 浙江兴兴MTO装置运行稳定，满负荷生产。
• 内地甲醇企业库存小幅去库，显示市场消化能力。

利空因素

• 西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）约计3万吨，环比减少9.64万吨。
• 甲醇下游需求偏弱，MTO开工率73.05%，环比下降4.72%；MTBE开工率56.65%，环比上升1.56%；醋酸开工率76.69%，环比下降8.31%。
• 山东鲁西30万吨/年烯烃装置尚未重启，80万吨甲醇装置运行稳定。
• 内蒙古大唐多伦46万吨/年MTP装置暂停重启，继续外销甲醇。
• 部分MTO装置处于停车状态，重启时间不确定，影响下游需求。

操作建议

• 建议投资者观望，等待市场进一步明朗。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新增产能或检修情况可能改变市场供需。
• 下游需求：MTO、MTBE、醋酸等下游装置开工率波动较大，需密切关注。
• 港口库存：港口库存压力增加，可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：作为主要原料，煤炭价格波动对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向及市场情绪。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283