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格林大华期货甲醇早报20220113 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇市场早报，主要分析了2022年1月13日前后甲醇市场的供需变化、价格走势及投资建议。报告指出，当前甲醇市场在供需双增的背景下呈现震荡走势，需密切关注煤价波动对市场的潜在影响。

主要观点

• 市场走势：本周西北甲醇企业签单量环比减少，港口和内陆地区库存均有所下降，港口供需改善，甲醇期价震荡。
• 供应端：上周伊朗230万吨/年甲醇装置因技术问题停车，预计影响2月到港量。国内气头甲醇装置重启较多，港口烯烃装置继续恢复，供应端有所增强。
• 需求端：甲醇下游需求环比有所好转，其中甲醇制烯烃开工率提升，醋酸开工率显著增长，显示下游行业对甲醇的需求有所回暖。
• 库存情况：本周甲醇港口库存为72.17万吨，环比减少4.44万吨；国内甲醇企业库存36.94万吨，环比减少2.01万吨，库存压力有所缓解。
• 装置动态：部分MTO和MTP装置运行稳定或重启，但也有部分装置处于停车状态，恢复时间不确定，对市场供应形成一定影响。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：华东港口库存56.82万吨，华南15.35万吨，整体港口库存环比减少。
• 伊朗装置停车：伊朗卡维230万吨/年甲醇装置因技术问题停车，预计影响2月到港量。
• 国内需求回暖：
  • 甲醇制烯烃开工率81.43%，环比+8.6%
  • MTBE开工率57.2%，环比-0.18%
  • 醋酸开工率91.7%，环比+12.4%
• MTO装置运行稳定：
  • 浙江兴兴69万吨/年MTO装置满负荷生产
  • 南京诚志2期60万吨/年MTO装置已重启
• 部分装置投产：新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置投产，目前低负荷运行。

利空因素

• 订单待发量减少：内地甲醇企业订单待发量32万吨，环比-0.85万吨
• 西北签单量下降：西北地区代表性企业周度签单量（不含长约）约计4.5万吨，环比-2.9万吨
• 部分装置仍停：
  • 甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置已停车，恢复时间待定
  • 常州富德MTO及配套下游装置仍处于停车状态
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置于12月3日停车大修，为期45-50天
• 国内开工率提升：国内甲醇产量为153.57万吨，装置开工率77.1%，环比提升4.51%

操作建议

• 当前建议以观望为主，等待更多供需数据和价格走势的明确信号。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和下游需求。
• 经济刺激政策变化：对整体经济环境和化工行业需求产生影响。
• 国内产能投产与检修：新装置投产或老装置检修可能对市场供应造成冲击。
• 下游需求波动：甲醇制烯烃、MTBE、醋酸等下游行业需求变化将影响市场走势。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能对甲醇成本及价格产生间接影响。
• 煤炭价格变化：作为甲醇生产的重要原料，煤价波动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向和市场情绪。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283