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格林大华期货甲醇早报总结（20211223）

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受成本端不稳及下游需求偏弱影响。尽管西北地区甲醇企业签单量环比大幅下降，成交转差，但港口库存持续去库，内地企业预售订单增加，整体库存压力仍可控。同时，海外甲醇装置开工率回升，尤其是伊朗卡维230万吨/年甲醇装置重启，对市场供应端产生一定影响。

主要观点

• 市场趋势：甲醇期价震荡偏弱，主要因成本不稳和下游需求疲软。
• 供应端变化：
  • 伊朗卡维甲醇装置已重启，海外供应回升。
  • 国内MTO装置重启缓慢，部分装置仍处于停车状态，影响需求端。
  • 内地甲醇企业订单待发量增加，显示需求逐步恢复。
• 库存情况：
  • 港口库存62.77万吨，环比减少2.89万吨。
  • 内地库存44.09万吨，环比增加3.29万吨，出现局部累库。
• 产量与开工率：
  • 上周国内甲醇产量为140.14万吨，开工率69.13%，环比下降2.7%。
  • 甲醇制烯烃开工率73.05%，环比下降4.72%。
  • MTBE开工率56.65%，环比上升1.56%。
  • 醋酸开工率76.69%，环比下降8.31%。

关键信息

利多因素

• 港口库存持续去库，华东港口库存46.64万吨，华南16.13万吨。
• 内地甲醇企业订单待发量增加，显示需求恢复。
• 伊朗卡维230万吨/年装置已重启，部分装置开工率回升。
• 浙江兴兴MTO装置满负荷生产，国内部分MTO装置运行稳定。

利空因素

• 内地库存环比增加，部分企业出现累库现象。
• 西北地区甲醇企业签单量大幅减少，显示需求疲软。
• 多个MTO装置仍处于停车状态，重启时间不确定，如常州富德、南京诚志2期MTO装置。
• 宁波富德DMTO装置计划停车大修，影响下游生产。
• 甲醇下游需求整体偏弱，尤其是甲醇制烯烃开工率下降。

操作建议

当前市场环境下，建议观望，等待更多供需变化信号。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响海外甲醇供应及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对甲醇需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能投产或装置检修可能改变市场供需格局。
• 下游需求变化：如MTO、MTBE、醋酸等装置的开工率波动。
• 港口库存动态：库存变化直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，价格波动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资金流向及大宗商品价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283