20180709-天风证券-有色金属行业研究周报_过渡期后高端周期开启_看好Q3新能源汽车上游补库存行情_15页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年7月有色金属行业的整体趋势、金属价格变化、行业要闻及公司动态，并对市场风险进行了提示。主要观点集中在新能源汽车产业链的复苏、锂钴价格的反弹预期以及全球经济环境对金属价格的影响。

新能源汽车产业链复苏：
2018年上半年新能源汽车产量预计达近40万辆，同比增长近90%。6月EV乘用车装机量达1.87GWh，环比增长4.47%，单车带电量提升至37.03kWh/辆，显示高续航车型对A00车型的替代趋势。
新补贴政策实施后，高端电动车对微型车的替代将加速，推动行业进入高端周期。
天风证券预计8月为客车产销量快速增长的时点，7月将是中游产业链最旺时间点。
产业链库存处于极低水平，随着装机量持续增长，预计三季度将迎来补库存周期，锂钴价格有望反弹。
金属价格变化：
- 金价小幅回升，COMEX黄金上涨0.38%，但受美联储加息预期影响，黄金价格可能仍以震荡为主。
- 基本金属大多回调，铝和锡相对坚挺，但跌幅不大。LME镍、铜分别下跌4.15%和3.99%。
- 锂钴价格回调，碳酸锂报价小幅下跌1.15%，钴价下跌4.63%。
- 稀土价格整体回调，但部分品种如氧化铈、氧化镧价格跌幅较大，预计需求较好的轻稀土品种价格有望回升。

市场预期：
三季度锂钴价格有望迎来年度级别反弹，主要受补库存周期及新能源汽车需求增长推动。
推荐关注锂钴行业龙头天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业，同时重点关注盛屯矿业、西藏珠峰、寒锐钴业等二线公司。
行业动态：
- 美国经济指标：非农就业数据超预期，ISM非制造业指数创4个月新高，显示美国经济强劲。
- 中国政策：发改委延长电动汽车充电桩容量电费免收政策至2025年，支持绿色发展。
- 铝行业：Magnitude 7 Metals公司重启新马德里铝冶炼厂，俄研发废铝制氢技术，澳铝土矿产量将增长。
- 铜行业：澳大利亚铜出口预计增长14.8%，但铜价受贸易战影响回调。
- 稀土行业：部分企业因环保核查停产，轻稀土品种价格有望回升。
- 其他金属：铝、锡相对坚挺，但整体仍受贸易战影响。
公司动态：
- 华友钴业：发布2017年年度利润分配方案，每10股派0.50元现金，转增0.40股。
- 东方锆业：拟对子公司增资，并转让乐昌分公司。
- 东阳光科：拟通过发行股份购买资产，收购东阳光药50.04%股份。
- 盛屯矿业：因并购重组事项停牌。
- 湖南黄金：子公司因污染停产，7月4日恢复生产。
- 道氏技术：发布半年度业绩预告，净利润同比增长102%-131.27%。