20180610-天风证券-有色金属行业研究周报_过渡期后_高续航里程发力_提振锂钴需求_13页_864kb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年6月有色金属行业的市场动态、价格走势、板块及公司表现，以及相关风险提示。整体来看，行业展现出较强的经济韧性，部分金属价格稳步上涨，新能源汽车相关金属需求有望提升，而部分公司因政策及市场变化发布重要公告。

主要观点

1. 经济基本面

• 中国5月CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨4.1%，显示经济保持稳定增长。
• 4月中国工程机械行业主要产品产量保持增长：挖掘机（+35.8%）、装载机（+22.7%）、压实机械（+27.1%）、混凝土机械（+5.7%）。
• 5月出口同比增长3.2%，进口增长15.6%，表明贸易保持稳定，顺差有所收窄但总体仍为正值。

2. 新能源汽车推动锂钴需求

• 工信部发布第6批新能源汽车推广目录，乘用车平均续航里程达328.8公里，超过第5批平均水平。
• 79%的车型能量密度超过140Wh/kg，7%的车型超过160Wh/kg，显示新能源汽车技术进步。
• 随着优质车型集中释放，预计下半年锂钴需求将显著上升。

3. 金属价格走势

• 贵金属价格维持震荡，受美元指数波动及美联储加息预期影响。
• 基本金属小幅上涨，其中铜价表现最为亮眼，上涨3.73%，主要受全球最大矿山罢工预期及空调需求超预期推动。
• 北方集团镨钕挂牌价上调2000元/吨，环保政策影响下，稀土价格有望继续上涨。

4. 板块及公司表现

• 有色板块整体上涨1.0%，跑赢沪深300指数。
• 铝板块涨幅最大，达2.7%；东阳光科领涨，涨幅达10.0%。
• 吉恩镍业进入退市整理期，下跌41.0%，显示部分个股存在较大波动。

5. 公司动态

• 多家上市公司发布重要公告，包括公司分红、员工持股计划、资产收购及子公司设立等。
• 盛屯矿业通过资源整合和产业链完善，预计2018年钴板块毛利达14亿元，净利润增长显著。
• 中铝特罗莫克铜矿二期扩建项目启动，预计2020年产能提升45%。
• 诺德股份子公司联合铜箔二期项目投产，推动锂电铜箔供应。

关键信息

• 需求端：基建、出口、新能源汽车等多方面显示需求不弱，市场预期有望改善。
• 供给端：环保政策导致部分冶炼厂关停，稀土价格可能继续上涨；矿山项目推进，如中铝特罗莫克铜矿二期扩建，将提升产能。
• 投资建议：推荐紫金矿业、西藏珠峰、天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等公司。
• 风险提示：包括流动性风险、全球经济低于预期、铜铝锌复产超预期、新能源汽车产销不及预期、锂钴原料放量导致价格调整等。

重点数据

• 中国5月CPI：1.8%
• 中国5月PPI：4.1%
• 铜价上涨：3.73%
• 盛屯矿业钴板块毛利预测：14亿元
• 中铝特罗莫克铜矿二期投资：13亿美元
• 诺德股份联合铜箔二期产能：3000吨
• 铅锌铜出口数据：5月出口增长3.2%，进口增长15.6%
• 北方集团镨钕挂牌价上调：2000元/吨

结论

综上所述，有色金属行业在宏观经济稳定、新能源汽车需求增长及部分金属价格回升的背景下，展现出较强的市场表现。重点关注锂钴、铜、铝等金属需求提升及资源型企业布局。同时，需警惕市场波动及政策变化带来的潜在风险。