20240401-东吴证券-奈雪的茶-02150.HK-2023年度业绩公告点评_同店承压_24年加盟模式潜力可期_3页_455kb

总结：

奈雪的茶发布2023年度业绩公告显示，收入同比增长203%至51.64亿港元，扭亏为盈。同店销售承压，客单价同比下降13.7%，但通过成本优化，运营利润率改善显著。直营门店扩张顺利，净增506家，主要集中在高线城市，预计2024年继续增店。瓶装饮料业务增长强劲，增速达70%，加盟模式正式启动，预计未来几年发展加速。盈利预测下调，维持买入评级。

关键数据：

• 收入：2023A 5.164亿港元，2024E 6.024亿港元
• 净利润：2023A 扭亏至0.13亿港元，2024E 预测0.103亿港元
• 风险：宏观经济、竞争加剧、疫情等

模型和发展：

• OPM改善至17.7%（2023A）
• 加盟门店目标2000-3000家，海外市场拓展启动（如泰国）

评级：

维持“买入”，目标价调整。