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奈雪的茶 (2150.HK) 新股預覽總結

核心內容

奈雪的茶是一家內地領先的高端現製茶飲連鎖品牌，其茶飲店網絡在2020年底已擴張至491間，覆蓋中國66個城市，並在港日各設1間分店。根據灼識諮詢的數據，奈雪的茶在2020年內地高端現製茶飲店市場中佔有18.9%的市場份額，為第二大品牌。

行業前景

• 市場規模：內地現製茶飲市場於2020年總規模約為1,136億元人民幣，預計到2025年將達3,400億元人民幣，複合年增長率達24.5%。
• 消費群體：2020年內地現製茶飲消費群體達2.5億人，是現磨咖啡消費群體的三倍。
• 人均消費：2020年內地現製茶飲人均消費量為6.2杯，遠高於現磨咖啡的1.7杯。
• 市場集中度：高端現製茶飲店行業相對集中，前五大市場參與者佔有約58%的市場份額。奈雪的茶憑藉品牌知名度和產品研發優勢，有望持續佔據市場領導地位。

財務表現（2018-2020）

2018年至2020年，奈雪的茶收入持續增長，但早期仍處於虧損狀態，直到2020年實現經調整淨利潤。

新股發行細節

• 發售數目：2.5727億股，其中香港發售0.2573億股，國際發售2.3154億股。
• 招股價範圍：17.20-19.80港元。
• 預計市值：339.59億港元（以最高發售價計算）。
• 最高集資額：50.94億港元（假設超額配股權未行使）。
• 招股日期：2021年6月18日至6月23日。
• 上市日期：2021年6月30日。
• 每手股數：500股。

評級

• 基本因素及估值：★★★☆☆（三顆星）

保薦人

摩根大通、招銀國際及華泰國際擔任奈雪的茶的保薦人。

聯繫資訊

• 溫傑：+ (852) 3929 6157 | Kenny.Wen@ebshk.com
• 伍禮賢：+ (852) 3920 2211 | Kenny.LyNg@ebshk.com
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