20240908-国盛证券-房地产开发行业2024W36_本周新房成交同比-9.5_二手房同比+1.7__14页_1mb

• 市场表现：本周新房成交同比大幅下降95%，二手房同比小幅上升17%。核心城市如上海、北京、深圳成交环比和同比均显著回落，表明市场呈现脉冲式反弹后回落。扩大至30城和13城的高频数据显示，新房成交能继续处于近5年低位且季节性走弱，预计9月底可能出台大力度政策，如调整房贷利率、放松限购限贷，从而支撑市场底部形成。

• 数据与趋势：房价分化明显，一线和二线城市新房成交同比下降超300%，二手房表现相对较好。本周申万房地产指数累计变动-24%，领先沪深300约0.33个百分点。重点房企股票涨跌分化，多个A股和H股公司出现较大波动，风险点包括企业信用债净融资环境紧绷，净融资额环比减少1994亿元。

• 政策与展望：房地产政策受基本面推动进入深水区，预计9月底将推出更多支持措施，包括收储土地与盘活存量商品住房。房地产作为经济早周期指标，建议增持行业，配置国央企龙头和地方城投实体。但需警惕需求复苏缓慢和房企风险蔓延，整体维持“增持”评级。

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