20240908-开源证券-宏观周报_新房成交与二手房分化扩大_18页_1mb

宏观周报总结

1. 供需情况：大幅分化

• 基建开工率低：石油沥青装置开工率先升后降，水泥发运率连续下行，目前处于历史同期低位。
• 工业生产分化：化工产业链开工率震荡分化，PX开工率下降，PTA开工率上升；高端产品如汽车半钢胎开工率超历史水平。
• 地产需求疲软：新房成交面积同比大幅下滑，一线城市表现尤其弱；二手房成交保持历史中高位，但与新房差距扩大。

2. 商品价格波动：震荡分化

• 国际大宗商品：原油价格下行，铜与铝价格先扬后抑，黄金呈上涨趋势。
• 国内工业品：总体震荡运行，黑色系商品价格波动较大（螺纹钢上涨，铁矿石下行）；化工产品则分化明显。
• 农产品价格：食品类价格已见顶回落，生猪价格震荡向下。

3. 房地产与流动性

• 房地产市场分化扩大：新房成交低迷，二手房表现相对平稳，土地成交面积同比环比均显着上升。
• 资金利率下行：短期资金利率持续走低，央行逆回购以净回笼操作为主，质押式回购成交量保持高位。

4. 交通运输

• 居民出行：一线城市地铁客运量同比有所回暖，但航班数量继续下降。
• 物流运输分化：不同运输方式表现不一，公路和快递物流活动有所反弹，但整车货运流量环比下降。
• 运价回落：出口运价延续回落趋势，国际干散货运价则出现分化，与之前报告存在矛盾之处。

5. 风险提示

• 大宗商品价格波动超预期；
• 宏观政策力度变化。

注：此总结提取了原文中的核心数据与变量，未复制Markdown格式，并且项目中已处理了涉及的专业术语翻译。