20260726-国信期货-橡胶月报_成品库存持续增加_胶价短期预计震荡偏弱_9页_1mb

国信期货橡胶月报总结

核心内容

国信期货发布的2026年7月26日橡胶月报指出，天然橡胶价格短期预计震荡偏弱，主要受供应端季节性放量和下游轮胎企业成品库存增加的影响。报告从供应、需求、库存及技术面四个维度对橡胶市场进行了全面分析。

主要观点

1. 供应端分析

• 国内产区：海南和云南因降雨影响，产出量偏低，胶水供应受限。
• 泰国产区：降雨减少，原料产出恢复季节性表现，高价原料刺激割胶积极性，有利于产量提升。
• 全球产量：根据ANRPC数据，2026年5月全球天然橡胶产量预计下降4.7%，但全年预计同比增加2.4%。
• 进口数据：2026年6月中国天然及合成橡胶进口量为59.2万吨，环比下降3.4%；上半年累计进口393.5万吨，同比下降3.4%。
• 库存变化：青岛港口橡胶库存总体小幅下降，但因胶价上涨，下游采购谨慎，库存仍小幅增加。

2. 需求端分析

• 轮胎开工率：山东地区全钢胎开工负荷为64%，环比上升2.45个百分点；半钢胎开工负荷为68%，环比上升3.76个百分点。但与去年同期相比，全钢胎上升1个百分点，半钢胎下降7.5个百分点。
• 轮胎产量：2026年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10624.8万条，同比增加2.8%；1-6月累计产量为6.07362亿条，同比增加2%。
• 出口表现：2026年上半年中国汽车轮胎出口量达418万吨，同比增长3.3%；出口金额为665亿元，同比下降3.1%。
• 重卡市场：2026年6月重卡销量为11.5万辆，环比增长5%，同比增加18%；1-6月累计销量达66万辆，同比增长22%。

3. 库存情况

• 全钢胎库存：截至2026年6月末，全钢胎总库存为1048万条，环比小幅增加。
• 半钢胎库存：半钢胎总库存为2050万条，环比小幅增加。
• 整体库存：青岛地区天然橡胶总库存为66.44万吨，环比微增0.39%；保税区库存下降2.58%，一般贸易库存上升0.95%。

4. 技术面展望

• RU2609合约：关注下方16000元/吨支撑，预计短期震荡偏弱。
• NR2609合约：关注14000元/吨支撑，预计短期震荡偏弱。
• 合成胶：需关注原油走势，预计可能震荡偏强。

关键信息

后市展望

天然橡胶市场长期仍处于紧平衡状态，中期走势受天气因素影响较大，短期则取决于割胶旺季产量及轮胎出口表现。轮胎企业成品库存持续增加，压制了开工率，导致下游对橡胶需求偏弱。

综合来看，橡胶价格短期预计震荡偏弱，合成胶则可能因原油走势震荡偏强。建议投资者关注天气变化、原料产量及轮胎出口数据，合理控制仓位与风险。

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