20241122-和合期货-天然橡胶周报_库存持续累库_需求端表现平平_预计下周胶价或维持区间震荡_11页_816kb

报告摘要

天然橡胶周报（20241118-20241122）总结

作者：刘鑫
期货从业资格证号：F03098790
期货投询资格证号：Z0020492

核心分析内容

价格与现状：
- 天然橡胶期货价格本周呈现震荡下跌走势（主力合约收盘价环比下跌显著）。
- 现货价格因基本面支撑相对坚挺。
供应情况：
- 近期泰国主产区受降水扰动，国内云南产区已逐步进入停割期。
- 尽管面临短期天气扰动，但随着产区状况改善，市场对远期供应增长的预期增加（海外增量预期）。
- 青岛地区天然橡胶总库存（保税库存小幅去库，一般贸易库存大幅累库）持续增长，表明市场供应压力或将逐步显现。
需求状况：
- 国内轮胎产业方面，虽遭受短期降雨影响，但供应市场天气利好生产恢复，全钢胎企业开工率（利用率）逐渐回升，半钢胎企业开工率维持高位，但终端需求尚待明确刺激，整体出货一般，体现出一定的结构性特点。
- 汽车产销数据在近期呈现增长态势，10月份汽车、乘用车出口数据亮眼，显示汽车产业链整体运行情况较好，但从重卡市场看，其连续多月低迷，可能影响整体橡胶需求前景。
- 国内外经济数据方面，支撑性因素有所显现（如国内经济数据好于预期，美国零售销售数据强劲），但部分数据（如M1同比下降）也暗示资金流动或就业市场可能存在隐忧，增加了宏观不确定性。
后市展望与风险：
- 综合来看，供应端暂时受短期天气影响维持适中水平（国内产区进入减产期，泰国短期扰动难掩长期增长预期），需求端虽在轮胎板块部分数据支撑下维持，但整体平平，库存在持续累库。预计下周天胶期价或维持区间震荡。
- 主要风险： 供应超预期增加（天气好转后）、宏观经济风险、下游需求放缓。