> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：化工周报与橡胶市场分析（2026年7月26日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年7月中国化工市场及天然橡胶市场的主要情况，包括价格走势、供需变化、库存水平及未来展望。整体来看，橡胶市场基本面未改，胶价预计震荡；化工品如PX、PTA、MEG、PE、PP、PVC等价格受供需变化及地缘政治因素影响，短期波动明显。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、橡胶市场分析 #### 1. 价格走势 - **期货盘面分化**：橡胶期货价格出现分化，其中RU主力合约价格微跌，NR主力合约价格下跌，BR主力合约价格上升。 - **基差变化**：RU主力基差微跌，NR主力基差上升，BR主力基差大幅回调。 - **月差波动**：RU9-1价差有所扩大，RU5-9价差缩小。 - **深浅色胶价差**：RU指数与NR指数价差震荡，呈现季节性特征。 #### 2. 供给情况 - **国内外产区进入割胶期**：云南、海南、泰国、越南等主产区陆续进入割胶季节，但部分区域因降雨或高温影响，产量受阻。 - **泰国产量预期下调**：泰国下调全年橡胶产量增速，收割面积小幅下降，为胶价提供中长期底部支撑。 - **厄尔尼诺现象**：10-12月出现超强厄尔尼诺概率达81%，强厄尔尼诺概率达97%，对东南亚橡胶主产区天气产生显著影响。 - **中国产量增加**：2026年1-6月中国天然橡胶产量同比小幅增长，进口量略有下降，但整体供应趋于稳定。 #### 3. 需求情况 - **轮胎开工负荷回升**：国内轮胎企业半钢胎开工负荷上升，但整体仍低于去年同期。 - **库存压力**：全钢胎库存较上周增加，半钢胎库存也有所上升，库存去化受阻，需求端承压。 - **出口数据**：上半年中国橡胶轮胎出口量同比增长4.9%，但出口金额下降1%。 #### 4. 库存情况 - **天然橡胶库存**：青岛地区天然橡胶库存小幅去库，交易所总库存有所上升，但整体去库趋势未变。 - **原料库存**：国内橡胶原料库存因需求回升略有增加，但部分区域因天气影响，原料产出受限。 #### 5. 原料价格 - **国内原料价格**：云南、海南等地胶水价格高位回调，泰国原料价格回升。 - **国际原料价格**：泰国标胶加工利润为负，但原料价格整体偏强。 --- ### 二、化工品市场分析 #### 1. PX市场 - **价格走势**：PX价格随油价上涨，周均价环比上涨3.22%。 - **供需情况**：PX开工负荷下降，供需双弱，预计8月底9月初检修结束后装置集中重启，但需求恢复缺乏持续性。 - **PTA市场**：PTA价格高位震荡，开工负荷回升，但聚酯开工率下降，需求修复有限。 - **MEG市场**：乙二醇价格大幅上行，港口库存上升，但MTO装置开工率偏低，预计短期库存进一步增加。 #### 2. PE与PP市场 - **供应情况**：PE和PP供应逐步恢复，部分装置复产，但检修仍较多。 - **需求情况**：PE需求端处于淡季末期，订单缓慢跟进；PP需求进入淡季，终端市场仅零星刚需拿货。 - **库存情况**：PE和PP库存小幅下降，但预期未来供应恢复将导致库存增加。 #### 3. PVC市场 - **供应恢复**：PVC产量缓慢回升，电石法开工率上升，乙烯法开工率下降。 - **需求回升**：管材和型材开工率回升，产销率上升，但整体需求仍偏弱。 - **库存情况**：总库存小幅上升，企业库存增加，社会库存下降。 #### 4. 丁二烯市场 - **开工率与产量**：丁二烯开工率回升，产量增加，但产能利用率下降。 - **检修情况**：国内丁二烯装置检修较多，9月检修计划集中，影响供应稳定性。 - **进口与出口**：丁二烯进口量下降，出口量上升，显示市场供需结构变化。 --- ## 结论与展望 ### 1. 橡胶市场 - **短期震荡**：基本面未改，胶价预计短期震荡，受天气影响，供给端存在波动。 - **中长期支撑**：泰国产量下调及收割面积下降为胶价提供中长期底部支撑。 - **厄尔尼诺影响**：10-12月超强厄尔尼诺概率高，对东南亚产区天气及产量有较大影响。 ### 2. 化工品市场 - **短期波动**：PX、PTA、MEG等化工品价格短期受成本端影响波动较大。 - **供应恢复**：PE、PP、PVC等化工品供应逐步恢复，但需求端仍面临季节性淡季压力。 - **库存变化**：多数化工品库存维持去库格局，但部分产品如MEG预计短期库存增加。 --- ## 附：重要数据汇总 | 项目 | 2026年6月 | 2026年5月 | 2025年6月 | 环比变化 | 同比变化 | |------|----------|----------|----------|----------|----------| | 中国天然橡胶进口 | 59.2万吨 | 48.32万吨 | 20.88万吨 | +14.3% | +4.3% | | 中国合成橡胶进口 | 25.97万吨 | 22.26万吨 | 28.08万吨 | +16.7% | -7.5% | | PX开工负荷 | 60% | 60% | 60% | 0% | 0% | | PTA开工负荷 | 60.8% | 60.8% | 60.8% | +1.6% | 0% | | PVC开工率 | 70.14% | 67.13% | 67.13% | +3.01% | +3.01% | | 丁二烯产能利用率 | 66.38% | 64.21% | 70.00% | +2.17% | -3.62% | --- ## 附：重要天气与气候预测 - **厄尔尼诺现象**：预计2026—27年北半球冬季增强，对橡胶主产区天气产生影响。 - **东南亚橡胶产区**：2026年6月至8月降雨量偏低，气温偏高，影响橡胶产出。 - **中国橡胶主产区**：云南、海南等地因降雨及高温，影响割胶作业及产量。 --- ## 附：重要政策与事件 - **美国新关税**：依据《1974年贸易法》第301条，对多个国家和地区加征10%-12.5%关税，影响全球橡胶贸易。 - **中国进口政策**：中国橡胶进口量小幅下降，但供应逐步恢复，进口结构有所变化。 --- ## 附：图表引用 - **沪胶主力价格**、**NR主力合约走势**、**BR主力合约走势**等图表用于分析橡胶价格走势。 - **ENSO强度概率**、**厄尔尼诺-南方涛动强度展望**等图表用于分析气候对橡胶供给的影响。 - **丁二烯橡胶进口与出口**、**PVC产量与库存**等图表用于分析化工品市场动态。 --- 以上为本周化工与橡胶市场分析的详细总结，涵盖价格、供需、库存及天气因素等关键信息。