20220706-紫金天风-锌周报_等待企稳_18页_1mb

锌周报总结 2022/07/06

核心内容

本报告分析了2022年7月6日前一周的锌市场情况，涵盖国内与国际锌价走势、供需变化、TC（加工费）情况、库存数据、进出口盈亏及行业开工率等关键指标，整体市场呈现需求衰退预期、供应端承压、价格中枢下移的态势。

主要观点

市场动态

1. 内外锌价继续下修

• 沪锌主力合约上周收于22910元/吨，周跌幅6.98%。
• 伦锌收于3045美元/吨，周跌幅9.10%。
• 沪伦比值修复至7.5附近，进口亏损收窄至约3000元/吨，但预计三季度难以看到大量精炼锌流入我国。
• 本周锌锭出口窗口关闭，外港出口量有所下滑，预计Q3我国锌锭出口环比将下降。

2. 现货成交好转，矿冶利润下行

• 上周沪津现货升水上行，广东一度转为贴水。
• 现货价格较低时下游采购意愿较强，三市整体成交良好。
• 矿山利润绝对水平尚可，但降幅明显，回到8126元/吨左右。
• 冶炼利润下降至约924元/吨，部分地区炼厂利润降至500元/吨左右，供应端可能面临进一步调整。

3. 镀锌及合金订单好转

• 镀锌板企业开工率持稳于85.37%，镀锌结构件企业开工率环比上升至66.06%。
• 基建项目逐步推进，终端订单有所好转，钢材库存呈现去化。
• 汽配五金景气度回升，合金企业原料库存增加，成品库存减少，整体开工率上行。

4. 氧化锌终端表现不佳

• 氧化锌企业开工率下滑至54.3%，原料库存略降，成品库存也有所下降。
• 原料价格下跌，但终端企业库存天数较高，新增订单表现不佳，采买意愿较低。

5. 国内库存去化较快

• 上周国内社会库存减少1.47万吨至18.26万吨。
• LME锌库存增加0.36万吨至8.28万吨，显示海外需求仍偏弱。

行业趋势与展望

• 需求端：整体需求仍在衰退，尤其海外需求预期持续下调，伦锌价格尚未企稳。
• 供应端：冶炼利润承压，部分炼厂提前检修，供应端可能进一步收紧。
• TC走势：国内TC持平，进口TC下降，矿端紧张局面未缓解，TC上涨空间有限。
• 进出口情况：进口亏损收窄，但预计三季度仍难看到大量进口流入；出口窗口关闭，外港出口量下滑。

重点报告跟踪

• 《2022年锌年报-请回答2022》
• 《2021年锌专题报告-涨停背后的故事：一文看懂欧洲锌冶炼厂》
• 《2021年锌四季报-锌：抉择时刻？》
• 《2021年锌专题报告-热点速览：河北钢厂限产对镀锌有何影响？》
• 《2021年锌半年报-锌：一只悬停在空中的鸟》
• 《2021年锌专题报告-海外锌矿企的二季报都说了些什么？》
• 《2021年锌专题报告-锌终端消费系列：详细拆分汽车用锌》
• 《2021年锌专题报告-供应再受限电扰动，锌还能涨多久？》
• 《2021年锌专题报告-疫情海啸再袭印度，对锌市场有何影响？》
• 《2021锌二季报-精矿缺口亟待填平 矿紧锭松仍是主旋律》

常规数据报告

• 《有色金属数据日报》

版权声明

本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

感谢

THANKS FOR YOUR ATTENTION