电子：潜望式镜头来袭，开启光学变焦的新篇章_24页_1mb

电子行业总结：潜望式镜头与摄像头升级趋势

核心内容

随着智能手机进入存量时代，各大厂商通过摄像头模组的升级来寻求差异化竞争优势和销量突破。摄像头技术正从双摄向多摄发展，光学变焦倍数逐步提升，潜望式镜头成为实现轻薄化和高倍变焦的关键技术。

主要观点

• 摄像头持续升级：

  • 从双摄向三摄、多摄演进，2017年双摄渗透率已达50%以上，预计2020年将超过60%。
  • 镜头像素不断提升，从2000万到4800万，前置摄像头也从800万升级至2400万。
  • 光学变焦倍数从3x逐步发展到5x甚至10x，成为高端机型的重要卖点。

• 潜望式镜头技术：

  • 潜望式结构通过横向排列镜片和使用光学棱镜，节省了约55%的空间，使手机更轻薄。
  • 该设计避免了镜头伸出带来的机身晃动问题，提升了拍摄稳定性。
  • 通过“D-cut”光学镜片和“主摄+超广角AF共马达”技术，进一步压缩模组体积，避免摄像头凸起。
  • OPPO在2017年推出5倍无损变焦技术，2019年推出10倍混合光学变焦技术，成为行业标杆。

• 10倍混合光学变焦技术：

  • OPPO采用“超广角+超清主摄+长焦”三摄方案，实现15.9mm-159mm的焦段覆盖。
  • 该技术结合了光学与数码变焦，通过双OIS光学防抖提升防抖能力，使长焦端防抖精度达到0.001445°，提升75%。
  • 配合高像素主摄和长焦镜头，实现清晰度与解析力的兼顾。

• 5G时代对AR/VR的推动：

  • 5G的高速率、低延时和低功耗特性为AR/VR提供了更好的网络支持。
  • 预计5G智能手机出货量将快速增长，推动AR/VR市场爆发。
  • 未来应用场景包括AR购物、VR直播、远程手术等，将显著提升用户体验。

关键信息

• 光学变焦原理：通过镜头、物体和焦点位置的变化实现变焦，潜望式结构通过横向排列镜片和棱镜实现空间优化。
• 技术难点：潜望式镜头难以配备大光圈，变焦速度较慢，镜片较小导致感光面积受限，色散控制较难。
• 产业链分析：
  • 图像传感器制造商：索尼、三星、豪威（韦尔股份）。
  • 镜头厂商：舜宇光学、瑞声科技、联合光电、大立光。
  • 模组厂商：舜宇光学、欧菲科技、丘钛科技、光宝科技（立讯精密）。
  • 其他关键组件：马达、棱镜、滤光片等，主要由舜宇光学、利达光电、水晶光电等提供。
  • 行业集中度高：日本、韩国、中国台湾占据主导地位，大陆厂商主要集中在封装、棱镜和滤光片领域。

风险提示

• 下游需求不及预期：若市场增长不如预期，将影响供应链企业的业绩。
• 行业竞争加剧：随着技术普及，市场竞争将更加激烈。
• 汇率波动：可能对涉及外币交易的企业造成影响。
• 国际形势变化：可能引发市场负面情绪，影响行业发展。

产业链供应商列表

投资建议

• 增持（维持）：认为摄像头技术升级及潜望式镜头应用将带动行业增长，建议关注相关产业链企业。

图表说明

• 图表1-3：展示全球及国内手机摄像头模组消费量、双摄与三摄渗透率等数据。
• 图表13-16：展示光学变焦原理、潜望式镜头结构等技术细节。
• 图表18-21：展示OPPO的5倍和10倍无损变焦技术及三摄设计。
• 图表26-28：展示5G智能手机出货量及发展变化。
• 图表30-39：展示摄像头模组组成、市场份额及主要供应商。

总结

潜望式镜头技术的出现，标志着手机摄像头在轻薄化与光学变焦能力上的重大突破。随着5G时代的到来，AR、VR等新兴市场将迎来爆发，进一步推动摄像头技术的发展。当前，潜望式结构在实现高倍光学变焦的同时，有效控制了模组体积，成为行业主流趋势。未来，随着技术的不断成熟和市场需求的扩大，潜望式镜头及相关产业链企业将迎来更大的发展机遇。