电子行业深度研究：手机10倍光学变焦问世，重视光学创新产业链_19页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2019年手机行业光学变焦技术的创新，特别是潜望式摄像头技术的突破与应用。OPPO和华为等手机厂商在MWC2019大会上展示了10倍光学变焦技术，标志着潜望式摄像头技术的成熟与商业化。该技术通过独特的光路设计，实现了高倍数变焦的同时保持手机的轻薄设计，成为手机摄像头创新的重要方向。

技术突破：OPPO在2017年已实现5倍光学变焦，2019年进一步推出10倍光学变焦技术，采用潜望式结构，解决了传统长焦镜头体积大、变焦不稳的问题。
华为布局：华为P30系列将采用潜望式摄像头设计，并搭载索尼IMX607 3800万像素传感器，预计支持10倍光学变焦，成为行业标杆。
市场前景：潜望式摄像头市场规模预计在2020年达到1300亿元人民币，行业整体呈现增长趋势，尤其在高端手机镜头市场。
产业链分析：潜望式摄像头产业链包括上游光学器件和电子元器件供应商、中游摄像头模组组装厂、下游手机品牌厂商。大立光、舜宇光学科技、水晶光电、欧菲科技和利达光电是该领域的核心厂商。

优势：
- 内变焦设计：减少机身晃动，提升拍摄稳定性。
- 密封性好：适合防尘防水设计。
- 画面细腻：中央与边缘锐度差异小。
- 机身轻薄：光路设计使得手机更轻薄。
劣势：
- 光圈较小：夜间拍摄效果受限。
- 变焦速度慢：相比伸缩式镜头，变焦速度较慢。
- 防摔性差：组装良率较低，影响产品可靠性。

大立光：
- 全球最大的手机镜头制造商之一。
- 2018年营收100.99亿元，同比下降6%。
- 2019年有望通过7P镜头和潜望式镜头业务重回增长通道。
舜宇光学科技：
- 国内领先的光学制造企业，产品涵盖光学零件、光电产品和光学仪器。
- 2018年营收277.97亿元，同比增长24.03%。
- 2019年预计营收352.23亿元，净利润增长显著，受益于潜望式摄像头市场。
水晶光电：
- 拥有潜望式摄像头小批量出货能力。
- 通过股权交易引入国企背景，提升公司价值认可。
- 预计2018-2020年净利润分别为5.20/7.50/9.12亿元，维持“买入”评级。
欧菲科技：
- 2018年营收430.50亿元，同比增长4%。
- 摄像头模组业务增长显著，布局AR/VR和汽车摄像头市场。
- 2019年调整后预计营收430.50/538.12/659.74亿元，维持“买入”评级。
利达光电：
- 2018年净利润预计1.55-1.75亿元，同比增长222.75%-264.39%。
- 收购中光学后，业务范围扩大，成为兵器装备集团光电板块整合平台。
- 2019年调整后预计净利润1.66/2.16/2.74亿元，维持“买入”评级。

类别	说明	评级
行业评级	自报告日后6个月内，相对沪深300指数的涨跌幅	强于大市（维持评级）
股票投资评级	自报告日后6个月内，相对沪深300指数的涨跌幅	买入