20220327-兴证国际证券-中国建筑国际-03311.HK-新签订单迅速增长_订单结构优化_4页_616kb

报告摘要

本报告总结了中国建筑国际（03311.HK）2021年的业绩表现及未来发展方向。公司持续优化业务结构，提升现金回收能力，同时在粤港澳大湾区及中国内地市场取得显著进展。报告还提及了公司在绿色建筑及科技应用方面的创新，并对2022年经营目标进行了展望。

业绩表现稳健：
- 2021年全年营业收入同比增长23.8%，达到773.1亿港元；
- 毛利同比增长29.1%，达119.8亿港元，毛利率为15.5%；
- 归母净利润同比增长13.1%，达68.0亿港元；
- 每股收益为1.35港元，每股净资产为11.20港元；
- 派息金额为40.5港仙，派息比率为30.0%。
经营现金流改善：
- 2021年经营性现金净流出为5.5亿港元，相比2020年的45.3亿港元大幅改善；
- 随着投资项目进入回报期及内地业务转型，公司预计很快将实现现金流转正。
新签订单增长显著：
- 2021年公司新签订单额同比增长23.7%，达811.5亿港元；
- GTR项目等短周期项目占比提升至76%，有助于加快资金回款；
- 中国香港新签订单额同比增长33.0%，达360.5亿港元，创历史新高；
- 中国澳门新签订单额同比增长10.2%，达146.4亿港元。
战略推进顺利：
- 公司坚持“扩大港澳，进军内地，收缩海外”的策略，中国建筑兴业新签订单额同比增长60.3%，达82.1亿港元；
- 与杭州龙焱能源科技合作，共同开拓BIPV市场，试点项目即将落地。
绿色与科技发展领先：
- 在中国香港打造全国首个预计在施工期内实现碳中和的绿色工程，达到负碳效果；
- MiC装配式技术在中国内地市场推进加速，凸显科技实力。

财务数据（截至2022年3月25日）：
- 收盘价：10.10港元
- 总股本：50亿股
- 流通股本：50亿股
- 总市值：509亿港元
- 流通市值：509亿港元
- 净资产：564亿元
- 总资产：2,193亿元
- 每股净资产：11.20港元
投资目标：
- 2022年净利润实现双位数增长；
- 新签合约目标不低于1600亿港元。