20220213-西部证券-西部化工新材料周报第一期_40页_1mb

西部化工新材料周报第一期总结

核心内容

本周西部化工新材料周报以重点行业跟踪与专题推荐的形式，分析了化工新材料行业的发展趋势与投资机会。报告指出，化工新材料行业的投资应重视库存周期波动，采取贝塔策略，寻找利润修复机会。同时，报告重点推荐了汽车涂料这一细分领域，认为其在进口替代背景下具备增长潜力。

主要观点

• 库存周期策略：化工投资应遵循库存周期的波动，当前处于从价格进攻向价格防守的切换期，建议关注贝塔修复机会。
• 成长股策略：成长股除了关注成长性外，还需关注β切入点以换取估值安全边际，推荐赛道包括专精特新、轮胎、氢能、可降解塑料、生物合成、再生行业、纯化过滤、膜、碳纤维、气凝胶等。
• 汽车涂料市场：汽车涂料属于高端涂料，占全球涂料市场约13%。目前外资品牌占据70%市场份额，国内企业主要在零部件漆和低端修补漆领域。随着新能源车企崛起，国内企业有望提升市占率。
• 重点推荐公司：松井股份（688157.SH）作为国内高端功能涂料龙头，具备较强竞争力和增长潜力。

关键信息

汽车涂料专题

• 市场空间：预计2025年国内原厂漆和零部件漆需求量合计在53.8万吨，对应市场空间约430亿元。
• 政策影响：2017年12月《汽车行业挥发性有机物削减路线图》对VOCs排放量进行限制，推动行业升级。
• 进口替代趋势：随着国内新能源车企崛起及新材料企业技术进步，全球汽车涂料市场将向中国转移。
• 国内企业优势：国内企业通过修补漆和零部件漆进入市场，具备快速响应能力，有望提升市占率。

新材料板块表现

• 行业指数：本周西部化工行业指数为111.12，环比上涨1.52%，同比上涨22.07%。
• 板块涨幅：本周新材料板块指数下跌1.1%，申万基础化工指数上涨1.8%。
• 涨幅前五：梅花生物、坤彩科技、吉林化纤、科思股份、七彩化学。
• 跌幅前五：雅克科技、星源材质、当升科技、海优新材、福斯特。

行业跟踪

磷化工

• 行业动态：磷酸铁锂开工率略受原料碳酸锂短缺影响，但随着盐湖提锂产能恢复，原料短缺将缓解。
• 重点公司：湖北宜化、龙蟠科技、川恒股份、云天化。

氟化工

• 行业动态：锂电级PVDF供应紧俏，价格持续上行。6F价格维持高位，需求增长带动行业景气。
• 重点公司：巨化股份、金石资源、永太科技、东岳集团、中欣氟材、联创股份。

可再生能源

• 行业动态：光伏与风电装机提升，原料价格下降，产业链排产回暖。政策推动新能源发展。
• 重点公司：光威复材、联泓新科、远兴能源、海优新材、中国巨石、康达新材、阿科力。

氢能源

• 行业动态：多项政策推动氢能发展，2022年将成为氢能行业拐点年。氢燃料电池车销量大幅增长。
• 重点公司：滨化股份、卫星化学、宝丰能源、中国石化。

合成生物

• 行业动态：合成生物学作为双碳目标下的重点产业，市场空间广阔，预计到2024年市场规模达189亿美元。
• 行业优势：国内在合成生物学技术与应用方面具备良好基础，有望实现部分高壁垒化工品的进口替代。

风险提示

• 政策推行不及预期：相关行业政策若未能有效实施，可能影响行业发展和投资回报。
• 原材料供应波动：部分行业依赖特定原材料，其价格波动可能对成本和利润产生影响。
• 市场竞争加剧：随着进口替代的推进，国内企业面临更大的市场竞争压力。

交易数据与图表

• 行业指数：本周西部化工行业指数上涨1.52%，新材料板块指数下跌1.1%。
• 原材料价格：本周国际原油价格上升，动力煤价格持平。
• 市场表现：本周合成生物、碳纤维、化妆品、染料板块涨幅较大，半导体材料、锂电材料等板块表现不佳。

相关研究与行业新闻

• 政策支持：国家发改委、工信部、生态环境部等多部门联合发布多项政策支持氢能、可再生能源、合成生物等行业发展。
• 行业动态：多个省份发布新能源发展规划，推动光伏、风电、氢能等产业的发展。
• 企业动态：多家企业发布新项目、并购及产能扩张计划，如松井股份、光威复材、滨化股份等。

结论

本报告综合分析了化工新材料行业多个子板块的发展趋势与投资机会，重点推荐了汽车涂料作为进口替代的突破口，并强调了在库存周期、政策支持和行业增长背景下，关注具备成长性和贝塔修复潜力的优质标的。同时，提醒投资者注意政策推行、原材料供应及市场竞争等风险。