20210913-万联证券-新材料板块周观点_万华拟建磷酸铁锂正极材料一体化项目_长鸿高科PBAT一期投产_10页_654kb

新材料行业周总结（09.06-09.12）

核心内容

本报告总结了2021年9月6日至9月12日期间新材料行业的市场表现、行业热点、公司动态及投资策略，重点分析了磷酸铁锂正极材料和PBAT可降解塑料两大领域的发展动态。

市场回顾

• 整体表现：上周新材料板块上涨4.51%，领先沪深300指数0.99个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：瑞联新材（+37.69%）、奥克股份（+33.55%）、永太科技（+23.63%）、*ST星星（+22.55%）、石大胜华（+20.82%）。
  • 跌幅前五：硅宝科技（-10.18%）、东岳硅材（-10.15%）、三孚股份（-8.68%）、光华科技（-8.68%）、洛阳玻璃（-7.77%）。

行业热点点评

磷酸铁锂正极材料

• 项目进展：万华化学拟在四川省眉山高新技术产业园区建设年产5万吨磷酸铁锂正极材料一体化项目，包括5万吨/年磷酸铁和5万吨/年磷酸铁锂生产线。
• 战略意义：这是万华化学继锂电池三元正极材料和收购卓能锂电池后的又一次新能源布局，有助于完善其新能源材料品类结构，推动化工新材料业务发展。
• 市场前景：磷酸铁锂电池因更高的安全性逐步替代三元锂电池部分市场，磷酸铁锂正极材料呈现出高成长性。

PBAT可降解塑料

• 项目进展：长鸿高科子公司长鸿生物首期年产12万吨PBAT项目于9月11日正式投产，成为浙江首个规模最大的PBAT产能项目。
• 产能规划：长鸿高科计划建设60万吨/年PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目，分两期进行，建设周期共5年，第二期25万吨/年PBAT预计2021年末至2022年初投产。
• 行业背景：自2020年我国发布禁塑政策后，已有大量企业公布可降解塑料的投产/扩产计划，PBAT在建产能已超数百万吨，预计2022年起将出现产能过剩。

公司动态

• 海优新材：签署上饶二期扩产项目及盐城海优威项目，总投资10亿元，分别形成1.5亿平方米和2亿平方米胶膜年产能。
• 康达新材：拟投资建设北方研发中心与碳纤维等先进复合材料产业基地，投资总额1.8亿元。
• 华映科技：拟出售控股子公司福建华冠光电75%股权，以集中发展中小尺寸显示产品。
• 联泓新科：投资建设2万吨/年超高分子量聚乙烯和10万吨/年醋酸乙烯项目，同时调整募集资金用途，用于锂电材料-碳酸酯联合装置。
• 万润股份：上半年营收增长45.19%，净利润增长39.15%，其中功能性材料板块增长显著。
• 瑞联新材：上半年营收增长45%，净利润增长23%，受益于面板行业高景气。
• 奥来德：上半年营收增长65.04%，净利润增长140.57%，主要得益于有机发光材料和蒸发源设备销售增长。
• 光威复材：上半年营收增长27.73%，净利润增长23.40%，军工与风电业务双轮驱动。
• 濮阳惠成：上半年营收增长51.68%，净利润增长21.54%，顺酐酸酐衍生物和功能材料中间体板块表现突出。
• 鼎龙股份：上半年营收增长35.18%，净利润增长48.98%，受益于抛光垫业务增长。

投资策略及重点推荐

磷酸铁锂材料

• 项目进展顺利，万华化学加快新能源材料布局。
• 磷酸铁锂电池因安全性优势逐步替代三元锂电池，磷酸铁锂正极材料具备高成长潜力。
• 建议关注万华化学在新能源材料领域的进一步拓展。

PBAT可降解塑料

• 长鸿高科PBAT一期项目投产，标志着浙江首个大规模PBAT产能项目落地。
• PBAT在建产能已超数百万吨，预计2022年起将出现产能过剩。
• 需关注后续产能释放节奏及市场需求变化。

风险提示

• 磷酸铁锂供不应求：可能导致价格波动或供应紧张。
• PBAT在建产能投产不及预期：可能影响市场供需平衡。
• 原材料价格波动：对成本和利润产生较大影响。
• 疫情反复：可能影响生产与供应链稳定性。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

本周新材料板块表现优于大盘，市场情绪积极，部分个股涨幅显著，而部分个股因市场环境或行业因素出现较大跌幅。行业热点聚焦于磷酸铁锂正极材料和PBAT可降解塑料，万华化学与长鸿高科分别在新能源和环保材料领域取得重要进展。公司层面，多个企业发布新项目或调整战略，推动行业向高端化、多元化发展。尽管行业具备增长潜力，但需警惕产能过剩、原材料价格波动及疫情反复等风险。