20220626-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_景气度持续向好_关注终端超预期的高度_12页

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容

本周新能源与汽车行业整体表现积极，市场景气度持续向好，终端销量及新车型发布均出现超预期增长。行业分析师建议关注终端超预期和行业结构性机会，重点推荐新能源车及智能化相关产业链。

主要观点

• 新能源车景气度加速：预计6月新能源乘用车销量将突破50万辆，全年销量有望超过550万辆。
• 政策刺激显著：5、6月份新能源车市政策刺激，各地解封和购置税减半政策对市场有明显拉动作用。
• 终端销量回暖：6月13-19日乘用车零售销量41.6万辆，同比增长39%，批发销量43.2万辆，同比增长70%。
• 新车型发布频繁：理想L9、长安深蓝SL03、问界M7等新车发布，提升市场热度。
• 智能化趋势明显：智能座舱、智能驾驶、智能底盘等领域成为行业增长重点，预计Q3汽零板块将受益于新车型供给拉动。
• 产业链景气度提升：电池、正极材料、负极材料等价格稳定或上涨，行业整体盈利有望恢复。

关键信息

本周行业重要变化

• 价格波动：钴价格下降，其他环节价格稳定。
• 终端销量：6月13-19日电车上险11.3万辆，同比增长144.7%，环比增长7.2%，接近去年12月峰值水平。

产业链价格跟踪

• 钴：MB标准级钴报价33.85美元/磅，环比下降2.59%。
• 锂盐：氢氧化锂和碳酸锂价格保持稳定。
• 正极材料：NCM523价格上涨0.77%，NCM622价格下降0.74%。
• 负极材料：价格平稳，中端和高端产品均有不同报价。
• 电解液：六氟磷酸锂价格稳定，三元电池电解液均价8.0-10.0万元/吨。
• 湿法涂覆：价格保持平稳，主要产品规格价格区间为0.9-2.5元/平米。

终端销量与车型

• 乘用车销量：6月13-19日零售销量41.6万辆，批发销量43.2万辆，均大幅增长。
• 新能源车销量：预计6月批售50万辆以上，全年销量有望突破550万辆。
• 新车型亮点：
  • 理想L9：家庭智能旗舰混动SUV，搭载L4级自动驾驶硬件，智能座舱和智能驾驶配置领先。
  • 长安深蓝SL03：旗舰中型轿车，搭载高通8155芯片，支持L3+智能辅助驾驶，提供纯电、增程、氢电三种动力方案。
  • 问界M7：中大型SUV，搭载华为HarmonyOS系统，具备增程式和纯电版本，智能配置丰富。

行业重要事件与点评

• 宁德时代：发布第三代CTP技术“麒麟电池”，系统集成度和能量密度提升，热管理技术创新，预计带动热管理材料需求增长。
• 贝特瑞：拟在印尼投资建设8万吨负极一体化项目，募资50亿元助力产能落地，提升全球配套能力。
• 国常会政策：加大汽车消费支持，研究新能源车购置税免征政策延期，利好新能源车市场。
• 天赐材料：发布股份回购计划，彰显公司信心，预计业绩兑现度高。
• 中鼎股份：获得空悬订单，预计未来智能底盘业务年化利润有望达15亿元。
• 比亚迪：上调回购价上限至400元/股，显示公司对自身价值的认可。

投资建议

• Q2板块行情可期：资源品价格企稳，下游提价后需求强劲，预计Q2板块将出现反转。
• 全年关注结构：建议关注结构上超预期或确定性高的点，如：
  • 终端：特斯拉、比亚迪、理想等头部车企。
  • 中游：智能底盘（空气悬挂、线控制动、CDC减震等）、PET铜箔、硅碳、热管理热泵、一体化铸件及HEPA。
  • 国产化率提升方向：高端炭黑、控制器、微电机、音响、轮胎、IGBT等。
• 龙头公司推荐：宁德时代、恩捷股份、中伟股份等在电池及材料环节具有竞争力。

风险提示

• 电动车销量不及预期：竞争加剧可能影响销量。
• 产业链价格竞争激烈：存在业绩不达预期风险。
• 政策变动风险：新能源车市场受政策影响较大，政策波动可能影响消费需求。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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