20220710-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_终端冲量干扰并不大_Q3电池排产旺季_继续看好电车板块_9页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容

本周新能源与汽车行业周报指出，汽车及汽车零部件板块整体表现强劲，尤其在电动车领域，6月销量大超预期，市场渗透率持续提升。行业分析师认为，尽管存在终端冲量干扰，但整体对市场影响有限，Q3电池排产旺季将推动电车板块景气度延续。此外，产业链价格、终端销量、新车发布及行业事件等均受到关注。

主要观点

1. 市场表现与销量数据

• 市场平均市盈率：18.90
• 国金汽车及汽车零部件指数：2731
• 6月全国乘用车零售：194.3万辆，同比+22.6%，环比+43.5%
• 6月电动车批售：57.1万辆，同比+141.4%，环比+35.3%，渗透率25.8%
• 6月电动车零售：53.2万辆，同比+130.8%，环比+47.6%，渗透率26.6%
• 1-6月电动车批售与零售合计：246.7/224.8万辆，同比+122.9%/+122.5%

2. 行业趋势分析

• 电动车销量持续增长，且短期冲量对整体市场影响有限。
• 电池产业链在Q3将进入需求旺季，叠加库存提前，景气度有望超预期。
• 产业链价格竞争激烈，但部分细分领域如六氟磷酸锂、负极材料等仍存在价格上升空间。

3. 新车型与行业热点

• 问界M7：将在7月4日华为夏季发布会上正式上市，定位中大型SUV，提供增程式与纯电两种版本，搭载华为智能系统，具备L2+智能驾驶辅助能力。
• 其他重点新车：理想L9、比亚迪海豹、深蓝SL03、小鹏G9、阿维塔11、零跑C01等预计在Q3陆续交付。

4. 行业事件点评

• 当升科技半年报预告：公司预计1H22实现归母净利润9-10亿元，同比+101.33%-123.70%，超市场预期。公司海外客户占比高，毛利率优于行业，产品议价能力强。
• 中鼎股份：获头部自主品牌主机厂轻量化订单，生命周期总金额约14.28亿元。公司智能底盘业务市场空间大，未来有望持续受益于新势力崛起。
• 乘联会6月电车销量点评：销量数据超预期，预计Q4将因补贴退坡而迎来需求提前释放。

关键信息

1. 电池产业链价格跟踪

• MB钴价格：7月8日，标准级钴报价30.50美元/磅，合金级钴报价31.15美元/磅，均较上周下降。
• 锂盐价格：氢氧化锂与碳酸锂价格均与上周持平，分别为47.40万元/吨与47.75万元/吨。
• 六氟磷酸锂价格：7月8日，国产六氟磷酸锂价格为25.00万元/吨，价格平稳。
• 隔膜价格：国产中端干法基膜、湿法基膜及涂覆膜价格均与上周持平。

2. 终端车型涨价追踪

• 多家车企在4月、5月进行提价，包括理想one、大众ID系列、极氪001、蔚来汽车、华为AITO四驱版等。
• 配置调整与权益变化成为提价的重要因素。

3. 投资建议

• 电车板块：继续看好，Q2板块行情可期。
• 细分领域：关注智能底盘（空气悬挂、线控制动）、PET铜箔、硅碳、热管理热泵、一体化铸件、HEPA等。
• 国产化率提升：关注高端炭黑、控制器、微电机、音响、轮胎及IGBT等领域。
• 龙头标的：宁德时代、恩捷股份、中伟股份等。

风险提示

• 电动车销量不及预期
• 产业链价格竞争激烈
• 政策变动风险

投资评级说明

行业投资评级说明

总结

整体来看，新能源与汽车行业在Q3将面临排产旺季，电动车销量持续增长，市场渗透率提升。重点推荐电车板块、智能底盘及供应链龙头，同时需关注价格竞争与政策变动风险。