20250731-开源证券-药明康德-603259.SH-公司信息更新报告_2025H1业绩超预期_TIDES业务强劲增长_4页_889kb

药明康德（603259.SH）2025年上半年业绩超预期，公司营收207.99亿元，同比增长20.64%，净利润85.61亿元，同比增长101.92%。其中TIDES业务表现尤为亮眼，收入50.3亿元，同比增长141.6%。宏观经济回暖及下游需求持续推动公司收入增长，全年预指引上调至425-435亿元。小分子D&M业务持续扩张，新增412个分子，总计3409个分子，减少对单一客户的依赖。临床业务保持稳定，生物学业务中新分子类型服务占比超30%。

财务预测方面，2025-2027年归母净利润预计分别为134.07亿元、151.27亿元和179.39亿元，EPS从4.67元升至6.25元，PE从21.2倍下调至15.8倍，公司维持“买入”评级。风险提示包括中美贸易摩擦、市场竞争加剧及环保安全风险。