20211121-国盛证券-食品饮料行业点评_地产酒升级持续_来年发展可期—安徽白酒草根调研反馈_8页_752kb

食品饮料行业总结：安徽白酒市场调研分析

核心内容

本次调研聚焦安徽白酒市场，涵盖主要酒企（古井、口子窖、迎驾、洋河）在春节旺季前的市场表现、渠道改革、产品策略以及终端动销和库存情况。整体来看，安徽白酒市场呈现消费升级趋势，价格带持续上移，地产酒品牌在次高端市场积极布局，行业景气度保持高位。

主要观点

• 消费升级明显：安徽白酒市场整体呈现量减价增趋势，高端和次高端价格带竞争激烈，消费升级趋势显著。
• 地产酒表现强劲：古井、口子窖、迎驾等徽酒品牌在次高端价格带发力，产品结构持续升级，终端动销良好。
• 渠道改革持续推进：各酒企在渠道方面加大投入，尤其是团购渠道，推动市场拓展和销售增长。
• 价格挺升趋势：主要酒企在淡季积极挺价，整体价盘上移，终端成交价维持高位。
• 终端库存优化：终端库存整体较新，尤其是古井和迎驾产品，库存压力较小，市场较为健康。

关键信息

一、市场概况

• 安徽是白酒产销大省，拥有约550家白酒企业，规模以上企业112家，市场容量约350亿元。
• 消费氛围浓厚，消费频次高，价格带从200元向300元以上转移。
• 300元以上价格带竞争稳定，茅台、五粮液占据高端市场；古井年份原浆、口子窖30年、迎驾洞藏系列在次高端市场表现突出。
• 次高端市场（300-600元）持续扩容，成为竞争焦点。

二、公司和渠道调研反馈

1. 口子窖

• 产品端：推出兼香518，作为次高端主力产品，覆盖16个地市，销量快速增长。
• 渠道端：深化营销体系，调整传统经销商结构，引入特约经销商，推动渠道下沉。
• 费用端：加大品牌宣传和团购渠道费用投入，提升品牌影响力和渠道资源。

2. 古井口子窖

• 古井：回款任务基本完成，古20和古16表现强劲，库存良性，市场偏紧缺。
• 口子窖：加大团购人员和市场费用投入，建立数据处理系统，渠道改革持续推进。

3. 洋河迎驾

• 洋河：蓝色经典系列实现6%增速，水晶版走团购渠道，接受度提升；海、天之蓝换代后品质提升，仍处换代初期。
• 迎驾：洞藏系列（洞6、洞9）在中秋期间表现良好，加强销售团队和渠道布局，合肥地区经销商快速增长。

三、终端调研反馈

• 淡季挺价：酒企在淡季积极挺价，五粮液、古井年份原浆等高端产品保持稳定成交价，终端动销正常。

• 价格带变化：

  • 高端（600元以上）：五粮液终端成交价维持在1100元左右，茅台终端价格略有回落，但供需仍紧。
  • 次高端（300-600元）：古井年份原浆系列（古16、古20）成交价分别为450元和650元，终端动销良好；口子窖20年终端价400元左右，仲秋终端价330元左右；洋河M3水晶版终端价550-600元，梦6+终端价800元左右。
  • 中低档（80元以下）：古井5、口子窖6年等产品价格稳中有升，库存逐步消化。

• 终端库存：大部分终端库存为2021年6月之后的产品，库存较新，市场健康。

• 渠道陈列与推广：古井在终端陈列领先，但活动减少；洋河、迎驾等品牌在终端推广和陈列上仍有提升空间。

四、投资建议

• 短期：关注地产酒板块利润释放的弹性，尤其是古井、口子窖、迎驾等品牌在次高端市场的表现。
• 中长期：看好白酒行业集中度提升趋势，消费升级仍在途中，名优酒的量价空间广阔。
• 核心推荐：地产酒板块，以及茅五泸汾等名优酒的中线配置机会。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响终端销售和渠道运作。
• 样本选择误差：调研样本可能存在局限，无法完全代表市场整体情况。

其他信息

• 分析师：符蓉、杨传忻
• 执业证书编号：S0680519070001、S0680520080003
• 邮箱：furong@gszq.com、yangchuanxin@gszq.com
• 相关研究：
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图表目录

• 图表1：安徽白酒市场竞争格局（出厂口径，2021E）
• 图表2：2018年安徽白酒产量位居第六
• 图表3：安徽省内价格带分布
• 图表4：安徽白酒产量及增速
• 图表5：合肥市场主流产品及价格变化
• 图表6：合肥市场主要产品终端成交价变化情况（元）

总结

安徽白酒市场在春节旺季前表现积极，酒企在产品、渠道和终端推广方面持续发力。次高端市场成为竞争焦点，古井、口子窖、迎驾等品牌表现亮眼。整体行业动销正常，终端库存较新，价格持续上移。地产酒在消费升级背景下展现出强劲增长潜力，值得重点关注。