20210712-国元证券-创世纪-300083.SZ-2021年上半年业绩预告点评_净利润高速增长_通用机床有望成为关键驱动力_3页_1mb

报告摘要

创世纪（300083）于2021年7月12日发布2021年上半年业绩预告，数据显示公司净利润实现高速增长，同时在高端智能装备领域表现突出。公司通过优化成本控制和产品定价策略，有效应对原材料价格上涨压力，维持了盈利能力的稳定。子公司创世纪机械及其下属企业成为公司业绩增长的关键驱动力。

净利润增长显著：公司2021年上半年实现归母净利润2.6至3亿元，同比增长86.11%至114.74%。不考虑股权激励费用影响，净利润同比增长162.93%至191.56%。
Q2业绩稳健增长：2021年第二季度单季度归母净利润为1.3至1.7亿元，同比增长0.02%至31.85%。剔除相关费用影响后，Q2单季度净利润同比增长44.46%至76.29%。
高端智能装备业务表现良好：不考虑股权激励费用影响，子公司创世纪机械及其下属企业实现归母净利润3.6至4亿元，同比增长75.66%至95.18%，显示高端智能装备业务发展态势积极。
3C领域进口替代加速：公司积极拓展电子烟、无人机、AR/VR等新兴领域，实现“3C产品非3C化”，并逐步获得一线客户认可，未来增长潜力较大。
产能释放预期明确：东莞沙田（一期）基地及宜宾基地建设进展顺利，预计下半年全面投产，达产后总产能可达2500台/月，为业绩增长提供有力支撑。
投资建议：公司2021至2023年归母净利润预计分别为6.64亿元、9.71亿元、12.32亿元，对应P/E分别为26倍、18倍、14倍，维持“买入”投资评级。

年份	营业收入（亿元）	归母净利润（亿元）	P/E
2021E	42.52	6.64	25.83
2022E	53.34	9.71	17.67
2023E	64.81	12.32	13.93

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
毛利率（%）	12	22	33	34	34
净利率（%）	0.00	-0.20	0.16	0.18	0.19
ROE（%）	0.45	-33.55	21.20	24.56	24.50
资产负债率（%）	62	73	65	61	56
流动比率	1.14	0.96	1.20	1.40	1.63
速动比率	0.77	0.62	0.83	1.01	1.21
总资产周转率	0.69	0.47	0.52	0.56	0.59
应收账款周转率	3.27	2.42	3.21	4.01	4.22
应付账款周转率	3.12	1.85	1.77	2.06	2.37