20220207-国信证券-创世纪-300083.SZ-2021年业绩预告点评_数控机床出货量高增长_21年同比扭亏为盈_5页_608kb

创世纪（300083）2021年业绩预告点评总结

核心内容

创世纪（300083）作为一家专注于中高端数控机床制造的企业，2021年实现了业绩的大幅扭亏为盈，归母净利润预计为4.6-5.2亿元，同比增长166%-175%。公司核心业务数控机床出货量显著增长，成为其主要盈利来源。此外，公司已剥离精密结构件业务，进一步聚焦数控机床领域，提升了行业领先地位。

主要观点

• 业绩表现：2021年公司实现归母净利润4.6-5.2亿元，同比扭亏为盈，显示出公司业务结构优化和盈利能力的显著提升。
• 业务增长：数控机床产品出货量大幅增加，特别是应用于3C消费电子领域的钻攻机，2021年出货量超过10,000台，累计出货量突破80,000台；通用机床领域如立式加工中心、卧式加工中心、龙门、车床等出货量也实现显著增长。
• 新产品研发：五轴立式加工中心已完成研发，即将交付，标志着公司在高端数控机床领域的技术实力进一步增强。
• 员工持股计划：2021年12月公司推出员工持股计划，资金总额上限为2亿元，参与人员包括高管，显示公司对中长期发展的信心。
• 行业前景：数控机床行业正处于快速发展阶段，前瞻产业研究院预测中国数控机床市场规模将在2024年达到5728亿元，年复合增长率约为8.53%，为公司提供了良好的增长空间。
• 盈利预测：基于2021年计提2.16亿元资产减值损失，公司2021年归母净利润预期下调至4.91亿元；但2022/2023年仍维持8.59/11.40亿元的归母净利润预期，对应PE分别为22.1倍和16.6倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

营收与净利润增长情况

• 2021年：营业收入同比增长48.4%，净利润同比增长170.6%。
• 2022年：预计营业收入增长33.2%，净利润增长74.9%。
• 2023年：预计营业收入增长29.1%，净利润增长32.7%。

风险提示

• 需求波动：数控机床需求不及预期。
• 诉讼风险：子公司深圳创世纪专利权相关诉讼可能带来不确定性。
• 客户开拓：通用机床领域客户开拓不及预期可能影响业绩增长。

附表说明

• 资产负债表：2021年资产总计预计为8,629亿元，流动资产合计为5,610亿元，负债合计为6,067亿元，资产负债率从73%降至70%。
• 利润表：2021年营业利润为559亿元，净利润为491亿元，显示公司盈利能力显著改善。
• 现金流量表：2021年经营活动现金流为240亿元，投资活动现金流为-131亿元，融资活动现金流为5亿元，整体现金净变动为114亿元。

投资评级

• 股票投资评级：维持“买入”评级，预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。
• 行业投资评级：未明确提及，但数控机床行业被视为国家战略性新兴产业，具有良好的发展前景。

分析师信息

• 胡剑：国信证券分析师，电话021-60893306，邮箱hujian1@quosen.com.cn，执业资格证书编码S0980521080001。
• 胡慧：国信证券分析师，电话021-60871321，邮箱huhui2@quosen.com.cn，执业资格证书编码S0980521080002。

总结

创世纪（300083）在2021年实现了业绩的大幅扭亏为盈，主要得益于数控机床产品出货量的显著增长。公司已剥离精密结构件业务，专注于中高端数控机床领域，进一步巩固其行业领先地位。员工持股计划的推出表明公司对未来发展充满信心，而行业快速增长的前景也为公司提供了良好的增长机遇。尽管存在一定的风险，如需求波动、诉讼风险和客户开拓风险，但公司仍维持“买入”评级，预计未来几年将实现持续稳定增长。