20220221-国信证券-创世纪-300083.SZ-2021年报点评_数控机床业务多点开花_龙头地位持续夯实_5页_979kb

报告摘要

创世纪（300083）2021年报点评总结

核心内容

创世纪（300083）在2021年实现了业绩的显著改善，从亏损转为盈利，展现出良好的增长势头。公司坚持创新驱动发展战略，不断拓展产品线和市场领域，巩固了其在中高端数控机床行业的领先地位。分析师维持“买入”评级，认为公司未来几年的业绩增长潜力较大。

主要观点

业绩表现亮眼：2021年公司实现营收52.62亿元，同比增长53.60%；归母净利润达5亿元，实现扭亏为盈，同比增长172.0%。第四季度营收11.43亿元，同比增长20.57%；归母净利润9061.19万元，同比增长110.74%。
毛利率与费用率优化：2021年公司毛利率提升至30.03%，期间费用率下降至18.73%，显示公司运营效率和盈利能力增强。
产品结构优化：公司3C系列产品出货量超10000台，累计出货量超80000台，持续巩固行业地位。通用系列产品出货量显著增长，立式加工中心销量居国内首位。高端系列产品如五轴加工中心开始批量下线，推动国产高端机床发展。
研发投入加大：2021年公司研发费用达2.21亿元，同比增长35.85%。公司发布了募资13亿元的计划，其中4亿元用于高端智能数控机床及核心功能部件研发，强化技术壁垒和产品竞争力。
知识产权增长显著：2021年公司知识产权立项申请86件，同比增长52.5%；授权47件，同比增长161.11%，显示公司创新能力增强。
未来增长预期：分析师预计2022-2024年公司营收将分别达到68.68亿元、88.64亿元和113.63亿元，归母净利润分别达到8.59亿元、11.40亿元和14.79亿元，对应PE分别为23.9倍、18.0倍和13.9倍，维持“买入”评级。
盈利预测与财务指标：公司各项财务指标持续改善，包括ROE、毛利率、EBIT Margin等，现金流状况良好，企业自由现金流和权益自由现金流均呈上升趋势。

关键信息

股票数据

总股本/流通股本：1,543/1,325百万股
总市值/流通市值：20,540/17,634百万元
上证综指/深圳成指：3,491/13,460
12个月最高/最低价：16.89元/9.30元

盈利预测与财务指标

年份	营业收入（亿元）	净利润（亿元）	每股收益（元）	ROE	毛利率	EBIT Margin	P/E	P/B	EV/EBITDA
2021	52.62	5.00	0.32	15.9%	30.03%	13.6%	41.1	6.55	32.6
2022E	68.68	8.59	0.56	22.2%	30.00%	13.2%	23.9	5.31	27.1
2023E	88.64	11.40	0.74	23.6%	31.00%	13.5%	18.0	4.25	22.0
2024E	113.63	14.79	0.96	24.3%	31.00%	13.7%	13.9	3.37	18.1

财务预测（单位：百万元）

项目	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入	5262	6868	8864	11363
净利润	500	859	1140	1479
每股收益	0.32	0.56	0.74	0.96
ROE	15.9%	22.2%	23.6%	24.3%
毛利率	30.03%	30.00%	31.00%	31.00%
EBIT Margin	13.6%	13.2%	13.5%	13.7%
P/E	41.1	23.9	18.0	13.9
P/B	6.55	5.31	4.25	3.37
EV/EBITDA	32.6	27.1	22.0	18.1

研究报告要点

数控机床业务多点开花：公司2021年数控机床业务表现强劲，多个产品线均实现增长。
3C产品销售稳步增长：公司持续巩固3C领域市场地位，拓展电子烟、无人机、AR/VR等新领域。
通用机型业务规模倍增：公司通用机型出货量显著提升，成为新的增长点。
高端产品开发取得突破：公司推出多款高端数控机床新品，推动国产化进程。
研发投入持续增加：公司研发投入增长显著，为产品创新和市场拓展提供支撑。
募资计划增强研发能力：公司拟募资13亿元，其中4亿元用于高端智能数控机床及核心功能部件研发，进一步提升技术实力。

风险提示

需求不及预期
新客户开拓、高端产品开发不及预期

研究员信息

胡剑
电话：02160893306
E-mail：hujian1@guosen.com.cn
执业证书编码：S0980521080001
胡慧
电话：021-60871321
E-mail：huhui2@guosen.com.cn
执业证书编码：S0980521080002

投资评级说明

投资评级	定义
买入	预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上
增持	预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间
中性	预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间
卖出	预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上