20220504-山西证券-新股周报_盘点近三年上市重点新股_近端新股结构性机会在科创板_18页_1mb

新股研究周报总结（2022.5.5-2022.5.13）

核心内容概述

2022年至今A股共计上市新股114只（不含北交所），以开板日收盘价计算至今涨幅均值为 $-25.73%$。其中，录得正涨幅的新股15只，平均正涨幅 $15.2%$；录得负涨幅的新股94只，平均负涨幅 $-33.63%$。周内上市的8只新股中，主板2只仍未开板，创业板2只首日涨幅均超过 $40%$，而科创板4只首日涨幅均为负值。已开板新股中，20只录得正涨幅，其中12只为科创板新股，包括拓荆科技-U（周涨幅 $21.5%$）等。

主要观点

1. 新股市场活跃度回升，结构性机会集中在科创板

• 新股整体活跃度有所回升，二级市场结构性机会主要集中在科创板优质新股。
• 创业板新股虽然具有“低位区”特征，但其结构性机会并不显著，主要贡献者仍是创业板。
• 科创板新股首日开板估值周环比大幅下降，而创业板首日开板估值周环比上升，说明科创板估值高企现象有所缓解。

2. 打新收益情况

• 以3亿元规模A类投资者为例，上周打新收益环比增加0.18万元，今年以来合计增厚收益 $0.77%$。
• 创业板贡献 $0.56%$，沪深主板贡献 $0.26%$，科创板贡献 $-0.05%$。
• 沪深主板望变电气、永泰运上市，均未开板，未计入打新收益。

3. 近端重点新股

• 已上市重点新股：包括纳芯微（模拟及混合信号芯片）、拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）、唯捷创芯-U（射频功率放大器模组）、中复神鹰（碳纤维材料）、长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进（碳化硅衬底）等。
• 待上市重点新股：思特威（CMOS图像传感器芯片）被重点推荐。

4. 远端优质新股

• 2009年7月10日至2021年6月11日期间，新股年度涨幅随着上市时间延长而逐年上升。
• 建议关注2020年-2021年上市的远端优质新股，具体名单详见正文。

关键信息

1. 近端新股表现

• 纳芯微：产品覆盖模拟及混合信号芯片，包括车规级产品，已进入多家汽车供应链。
• 拓荆科技-U：国内领先的半导体薄膜沉积设备厂商，产品应用于中芯国际、华虹集团等。
• 唯捷创芯-U：主要产品为射频功率放大器模组，客户包括小米、OPPO等。
• 中复神鹰：国内领先的碳纤维材料供应商，掌握千吨级碳纤维制造技术。
• 长光华芯：国内少数量产高功率半导体激光芯片的公司，打破国外垄断。
• 和元生物：提供基因治疗CDMO服务，与多家知名基因治疗公司合作。
• 华秦科技：生产隐身材料和伪装材料，产品广泛应用于军用装备。
• 东微半导：专注于高压超级结MOSFET，产品在进口替代领域有较大潜力。
• 晶科能源：全球领先的光伏组件制造商，出货量连续多年位居前列。
• 天岳先进：国内领先的碳化硅衬底材料生产商，产品被国内外知名半导体公司使用。

2. 待上市新股

• 思特威：成立于2017年，专注于CMOS图像传感器芯片，客户包括安防、汽车电子、智能手机等领域，2021年营收达26.89亿元，净利润3.98亿元。

3. 远端优质新股

• 从2009年7月10日至2021年6月11日期间，新股上市第一年平均跌幅 $-10.49%$，第二年 $0.67%$，第三年 $17.41%$，第四年 $21.95%$。
• 建议关注2020年-2021年上市的远端优质新股，如概伦电子、优宁维、南模生物、炬光科技、贝特瑞、连城数控、瑞可达、海优新材、纳微科技、皓元医药、科德数控、凯立新材、图南股份、长远锂科、呈和科技、九号公司-WD、金丹科技、共创草坪、博迁新材、石头科技、利元亨、东威科技、博众精工等。

投资建议

• 近端新股：重点关注纳芯微、拓荆科技-U、唯捷创芯-U、中复神鹰、长光华芯、和元生物、华秦科技、东微半导、晶科能源、天岳先进等。
• 远端优质新股：建议关注2020年-2021年上市的新股，如概伦电子、优宁维、南模生物、炬光科技、贝特瑞、连城数控、瑞可达、海优新材、纳微科技、皓元医药、科德数控、凯立新材、图南股份、长远锂科、呈和科技、九号公司-WD、金丹科技、共创草坪、博迁新材、石头科技、利元亨、东威科技、博众精工等。

风险提示

• 技术升级迭代风险
• 供应商集中度较高及产能利用率周期性波动的风险
• 产品应用领域拓展速度不及预期的风险