20220702-中航证券-农林牧渔行业周观点_猪价强势_禽将共舞_12页_2mb

农林牧渔行业周观点总结（2022年07月02日）

核心内容

1. 行业整体表现

• 申万农林牧渔行业本周下跌 -0.85%，在申万28个一级行业中排名 25/28。
• 上证指数上涨 1.13%，沪深300上涨 1.64%，中小100上涨 2.21%。
• 二级板块中，农产品加工涨幅最大（3.42%），畜禽养殖跌幅最大（-1.47%）。

2. 养殖产业分析

• 生猪价格强势：外三元生猪价格周环比上涨 14.4%，7月1日为 20.52元/公斤，月涨幅达 28%。4-8月为年中需求旺季，生猪行情有望继续支撑。
• 禽肉消费改善：猪价上涨使禽肉性价比提升，叠加国外禽流感疫情，有望推动禽肉行业回暖。
• 黄羽肉鸡供需改善：父母代种鸡存栏降至近3年最低，商品代出栏高峰渐过，供给压力减轻。
• 白羽肉鸡引种风险：美国禽流感疫情可能影响我国白羽肉鸡祖代引种，进一步催化行情。
• 投资建议：关注 立华股份、圣农发展 等企业，建议 增持 养殖板块。

3. 种植产业分析

• 全球谷物供需紧张：2022/23年度全球谷物产量预计减少 2823万吨，库存下降 2058万吨，库销比降至 28.1%，为2018年以来最低。
• 俄乌局势影响：俄罗斯是全球最大的氮肥出口国，对全球化肥供应有重要影响。
• 种业迎来机遇：转基因审定标准落地，生物育种有望推广，政策支持种业振兴，重点推荐 大北农、隆平高科、登海种业 等企业。

4. 宠物产业分析

• 宠物行业为优质赛道，市场规模达千亿，年复合增长率近 20%。
• 国产代工企业品牌化加速，重点推荐 中宠股份、佩蒂股份。

5. 粮油产业分析

• 大豆等油籽价格走高，粮油企业成本压力凸显，但随着农产品周期改善和疫情缓和，业绩有望提振。
• 重点推荐 金龙鱼，关注其供应链一体化管理能力。

主要观点

• 猪价走强：生猪价格持续上涨，带动禽肉消费性价比提升，预计未来猪鸡行情将共振上行。
• 行业景气度提升：养殖板块整体表现回暖，尤其是黄羽肉鸡供需改善，白羽肉鸡受引种风险影响，行情或进一步上扬。
• 种业振兴趋势明确：政策、技术、市场三重驱动下，种业将迎来“三期叠加”发展机遇，重点推荐具备生物育种优势的企业。
• 宠物行业成长性高：受益于消费升级和品牌化趋势，宠物行业具备长期投资价值。
• 粮油板块存在复苏机会：随着成本端压力缓解和需求端恢复，粮油企业业绩有望改善。

关键信息

• 生猪价格：外三元生猪价格周环比上涨 14.4%，达到 20.52元/公斤。
• 能繁母猪存栏：5月末全国能繁母猪存栏量为 4192万头，相当于正常保有量的 102.2%。
• 白羽肉鸡引种：2022年1-4月美国引种占比达 90.94%，美国禽流感疫情可能影响引种。
• 全球谷物供需：预计2022/23年度全球谷物产量减少 2823万吨，库存下降 2058万吨，库销比降至 28.1%。
• 政策支持：国家发改委加强生猪产能调控，防止价格剧烈波动；农业农村部发布转基因审定标准，推动种业振兴。
• 行业评级：农林牧渔行业整体建议 增持，养殖板块为首选。

重点推荐标的

• 养殖板块：立华股份、圣农发展、温氏股份、牧原股份、傲农生物
• 种业板块：大北农、隆平高科、登海种业
• 宠物板块：中宠股份、佩蒂股份
• 粮油板块：金龙鱼

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情反复影响消费及供应链
• 政策变化及市场波动

投资评级标准

• 买入：未来六个月涨幅 >10%
• 持有：未来六个月涨幅 -10%~10%
• 卖出：未来六个月涨幅 <-10%

研究团队信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书：S0640517080001）
• 研究助理：陈翼（SAC执业证书：S0640121080014）
• 联系方式：可通过电话或邮箱联系研究团队成员。

其他重要资讯

• 牧原股份：预计下半年能繁母猪存栏数量将回升。
• 新希望：拟设立10亿元债转股投资计划。
• 隆平高科：拟全资收购广西恒茂，并申请27.5亿元综合授信。
• 正邦科技：信用等级下调，评级展望为负面。
• 圣农发展：拟推员工持股计划，总额不超过5343.1万元。

农业产业动态

• 玉米：现货价周环比跌 0.3%，期货价跌 2.7%
• 小麦：现货价周环比跌 0.1%
• 大豆：现货价持平，期货价跌 2.1%
• 豆粕：现货价涨 2.6%，期货价涨 2.4%
• 棉花：中国棉花价格指数跌 5.0%，进口棉价格指数跌 2.8%
• 白糖：南宁白糖现货价跌 0.5%，NYBOT11号糖价跌 1.3%

总结

农林牧渔行业本周整体表现偏弱，但养殖、种业、宠物及粮油板块仍存在结构性机会。生猪价格持续走强，带动禽肉消费性价比提升，行业景气度有望回暖。种业在政策、技术、市场三重驱动下迎来发展机遇，建议关注具备生物育种优势的企业。宠物行业成长性突出，粮油板块存在复苏预期。整体建议 增持 农林牧渔行业，重点关注养殖、种业、宠物及粮油相关企业。