20221008-中航证券-农林牧渔行业周观点_国庆猪价强势_持续关注种养殖主线_13页_2mb

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

2022年10月8日发布的农林牧渔行业周观点，主要聚焦于生猪行情、种业发展、宠物产业及粮油产业等领域的市场动态与投资机会。报告指出，国庆期间猪价强势上涨，种业板块因生物育种商业化加速而受到关注，宠物和粮油产业也有一定的投资潜力。

主要观点

养殖产业

1. 生猪行情强势：国庆期间猪价持续上涨，截至10月8日，外三元生猪价格创年内新高26.28元/公斤。猪企放假停售、养殖户压栏惜售导致供给减少，叠加节日消费增加，支撑猪价上涨。
2. 母猪补栏理性：8月能繁母猪存栏量为4324万头，环比增加0.6%，处于正常保有量的5.5%，显示补栏相对理性。
3. 短期行情乐观：10月生猪供给仍处于理论收缩期，叠加四季度消费高峰，猪价有望维持高位。中长期来看，明年供需紧张关系有望缓和。
4. 动保板块受益：养殖利润提升带动动保板块景气上行，建议关注研发能力强、业务潜力大的企业，如【普莱柯】。
5. 重点推荐企业：温氏股份、牧原股份、傲农生物等具备成本优势和扩张潜力的企业值得关注。

种植产业

1. 全球粮食供需偏紧：USDA报告下调全球主要粮食产量和期末库存，全球谷物库销比降至27.73%，显示供需仍偏紧。
2. 生物育种商业化渐进：农业农村部发布转基因玉米和大豆审定标准，推动生物育种技术落地，利好技术实力强、品种储备丰富的种企。
3. “三期叠加”机遇：政策、行业、技术三方面共同推动种业发展，预计生物育种推广方案将逐步明确，中版本有望落地。
4. 重点推荐企业：大北农、隆平高科、登海种业等具备生物育种优势的企业值得关注。

宠物产业

1. 市场前景广阔：国内宠物行业市场规模接近千亿，年复合增长率约20%，海外巨头占据主导地位，但国产替代趋势明显。
2. 重点推荐企业：中宠股份、佩蒂股份等国内宠物食品行业领跑者值得关注。

粮油产业

1. 压榨利润边际改善：随着上游油料价格压力缓和和下游需求回暖，压榨环节利润有望提升。
2. 重点推荐企业：道道全、金龙鱼等食用油板块优质标的值得关注。

关键信息

• 行业表现：申万农林牧渔行业本周下跌1.93%，在申万28个一级行业板块中排名第七。
• 市场动态：全国秋粮收获进度达38.6%，进度同比加快2个百分点；农业农村部召开会议部署四季度生猪稳产保供工作。
• 公司动态：
  • 温氏股份为中芯种业增资23.33亿元，持股比例降至76.88%。
  • 牧原股份拟在四地设立子公司开展粮食贸易业务。
  • 大北农终止收购正邦科技旗下部分控股子公司股权。
  • 益生股份拟非公开发行A股股票募资不超过11.6亿元。
  • 新希望与交银投资、东方资产合作设立交汇基金投资四川农牧。
• 投资评级：对农林牧渔行业整体建议“增持”，对动保、种业、宠物、粮油板块重点推荐。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情反复
• 政策变化

附：行业走势图与数据图表

• 图1：猪价季节波动（单位：元/公斤）
• 图2：历史生猪周期和板块股价
• 图3：本期SW农林牧渔板块表现（单位：%）
• 图4：本期申万一级行业板块涨跌幅排行（单位：%）

研究团队介绍

中航证券农林牧渔团队成员来自国内顶尖农业院校，拥有丰富的产业投资背景和大宗商品研究经验，专注于畜禽养殖、种业、宠物和粮油饲料等细分领域。

联系信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书：S0640517080001）
• 研究助理：陈翼（SAC执业证书：S0640121080014）
• 联系方式：010-59562522 / penghl@avicsec.com / chenyyjs@avicsec.com

投资建议

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 持有：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 卖出：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。