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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月8日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时对近期的利多与利空因素进行了梳理，并总结了当前市场的主要逻辑与风险点。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润持续回落，个别产线冷修但整体在产产能仍维持高位；房地产调控预期回暖，但终端资金改善速度较慢，需求启动不及预期。
• 基差偏多：河北沙河安全白玻现货价格为2143元/吨，FG2205收盘价为1972元/吨，基差为171元，期货贴水现货。
• 库存偏空：全国浮法玻璃生产线企业总库存233.60万吨，较前一周上涨13.29%，位于5年均值上方。
• 盘面偏空：价格在20日线下方运行，20日线向下。
• 主力持仓偏空：主力持仓净空，空增。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、近期利多与利空分析

利多

1. 多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润略有下滑，预计玻璃冷修产线将继续增多，中长期产量逐渐萎缩。

利空

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期在产产能仍维持高位。
2. 终端房地产资金改善不明朗，下游加工厂复工复产速度不及预期，开工率仍较低，整体需求启动迟缓。
3. 春节期间的玻璃原片厂库存基本转移至中下游，但大量社会库存后期需逐步消化，目前原片厂库存开始逐步累积。

三、当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃下游需求整体仍偏弱，加工厂和贸易商对浮法原片的采购偏谨慎，原片厂库存逐渐累积。
• 去年四季度滞延的需求释放仍需进一步等待验证。

风险点

• 房地产数据继续走弱
• 玻璃生产线冷修不及预期

结论

玻璃FG2205合约短期预计维持震荡偏空运行，操作区间建议为1920-1990元/吨。整体来看，玻璃供给高位，需求释放缓慢，库存持续累积，市场情绪偏空。